中秋国庆双节临近，持股还是持币的问题再次成为市场普遍热议的话题。

从近期行情来看，A股持续震荡，市场交投情绪趋于谨慎。但从历史数据来看，近10年A股在黄金周后迎来开门红的概率极高，且A股在近10年内的较多年份实现了“红十月”。

震荡市下，A股能否再次迎来“红十月”？展望后市，投资者又该持有怎样的投资策略？

“开门红”可期

《国际金融报》记者统计发现，从历史数据来看，近10年内A股10月首个交易日迎来开门红的概率高，且A股迎来“红十月”的概率也较高。

据东方财富Choice数据，自2013年至2022年的近10年内，上证指数、深证成指、沪深300三大指数在10月首个交易日迎来开门红的概率高达80%，中证500与创业板指在10月首个交易日迎来开门红的概率分别为70%、60%。

数据来源：东方财富Choice数据（陆怡雯制表）

另外，从近10年A股10月主要指数涨跌幅来看，深证成指、沪深300两大指数实现“红十月”的概率为70%，上证指数、创业板指实现“红十月”的概率为60%，中证500概率则为40%。

数据来源：东方财富Choice数据（陆怡雯制表）

“根据最近的研究和分析，国庆前后A股市场表现存在一些季节性效应和行业轮动情况。”黑崎资本首席投资执行官陈兴文指出。

陈兴文表示，从季节性效应来看，在国庆节前夕，市场通常呈现出一定的下跌趋势，尤其是在国庆前两周。然而，节后5个交易日通常伴随着市场的反弹上涨。从历史角度看，10月A股市场出现所谓的“红十月”行情概率较高。

行业方向上，陈兴文表示，在国庆节前一周，大多数行业的平均收益率较低。在国庆节后一周，大多数行业的平均收益率得到提升，整体市场情绪回暖。从历史维度看，消费行业在国庆前20个交易日内表现较好，而国庆后市场表现轮动，金融行业往往成为胜率最高的方向。

安爵资产董事长刘岩在接受《国际金融报》记者采访时表示，单从历史数据来看，A股在国庆节前后通常会有一定的波动。当然历史数据并不能完全代表市场未来的走势，还需要结合当前的市场环境来具体分析。

六成私募看好节后行情

对于黄金周后的行情走势，市场众说纷纭，但总体而言看好节后行情的占大多数。

私募排排网调查结果显示，62.16%的私募表示看好节后行情，认为市场低位回稳，逐步反弹的概率较大；31.08%的私募表示中性态度，即不悲观也不盲目乐观，认为虽然市场下行风险有限，但返身向上仍面临一定困难；另有6.76%的私募表示谨慎，认为市场情绪依旧低迷，节后市场可能继续调整。

“今年的A股依旧会迎来‘红十月’。”刘岩表示，这是基于以下原因得出的判断：一是从经济基本面来看，近期发布的经济数据显示，国内经济复苏态势逐步由下游向中上游传导，小微企业生产经营压力有所缓解，这将对股市形成一定的支撑；二是国家对资本市场出台了多项支持政策，从而使A股市场更具吸引力；三是中美间的经济摩擦出现了缓和迹象，日前中美共同成立的“经济工作组”和“金融工作组”就是一个信号，这个工作组的成立为中美两国在经贸领域的合作提供了更广阔的空间和更多的机会，有利于股市的稳定和发展。

三十三度资本基金经理程靓表示，自8月的政策底之后，市场也在寻求对应的市场底，按照历史的情况来说政策底之后2-3个月是有一定的概率出现市场底，并且近2个月时间市场对3000点的“保卫战”是相对明确的，所以从以上情况来说，“红十月”整体是可期的。

陈兴文认为，在历史上，国庆节后市场通常表现较为乐观。今年来看，上证指数自9月22日确认了阶段性低点之后，受到政策面和技术面的双重影响，出现了全天的大幅反弹。多种迹象显示，市场的反弹趋势已经较为明确。

上海小郁资产总经理左剑明向记者表示，“对今年十月的行情持乐观态度，这是今年下半年为数不多的‘做多’时间窗口，建议投资者把握机会。”

左剑明进一步分析道，看好10月的行情，主要是出于以下几方面的考虑：一是经历了9月末资金价格高企扰动，短期浮筹基本被市场清理干净，此时处于阶段性低位；二是10月份三季报披露序幕拉开，由于交易规则限制，在定期报告披露前两周“大小非”会主动回避红线，进而不去做减持操作，从而让市场得到一个喘息机会；三是此前管理层主动释放积极信号，四季度即将开启，投资者正在以期盼的心情拭目以待。

如何把握投资方向？

“根据历史数据和分析，国庆节后市场整体上行的概率相对较高，这使得持股过节成为一个值得考虑的选项。长假前，市场可能会出现流动性收紧和成交量下降，但节后风险释放后市场情绪可能会回暖，有可能呈现出V型反弹走势。”陈兴文说道。

基于上述情况，陈兴文认为，投资者可在国庆前后适当转换投资策略。节前，建议投资者积极考虑市场的不确定性，继续强调风险管理，确保投资组合分散配置，制定好止损策略，以防止潜在的损失。同时，可选择保持较低的仓位，等待更明确的信号，避免在不确定的市场中过度交易。

节后，陈兴文建议，投资者需积极了解节后市场的情绪和趋势，以制定投资策略。根据市场情况和投资目标，重新平衡投资组合，可能需要增加或减少在某些行业或资产类别中的仓位。市场可能会有波动，但长期来看，投资可能会更有价值。

刘岩向记者表示，在国庆节前，投资者可以多关注蓝筹股和价值股。在市场震荡的情况下这些股票相对较为稳定可以作为配置的重点，适当控制仓位来降低投资风险。同时关注政策动向和宏观经济形势。这些因素对市场的影响较大，如果有政策或经济上的利好消息可以适当加仓。

在国庆节后，刘岩认为可以多关注科技股和成长股。因为在市场回落的情况下，此类股票往往会有较好的表现。投资者要判断公司基本面和行业情况，在选股方面应该更加注重公司的业绩和行业的发展前景，避免盲目跟风，同时需要时刻关注市场情绪的变化。

左剑明认为，投资者在9月底可以适当择机加仓，如果仓位已经较重的投资者，起码不应在这个点位撤退。

投资机会上，建议关注国防军工板块。左剑明分析表示，一是市场普遍预计，今年下半年新签订单将落地，临近年底，关注度势必会进一步聚焦。至于正面刺激作用大小，则取决于最终订单金额；二是从细分子行业来看，在中报里已提供靓丽数据的，比如船舶、无人机、新材料等，这也就提供给大资金运作的想象空间；三是针对具体产品价格调整的担忧，相信这是大势所趋，降本增效在任何行业都适用。同时，终端降价是能够做到向产业链上游传递，毕竟行业毛利率有着足够空间。

程靓表示，后市建议从三个方面入手，估值端：银行、电力、矿物质品、中特估；科技端：算力、储存、无人驾驶、机器人、Ai服务器；赛道端：充电桩、光伏。

（本报记者 陆怡雯）