7月5日，雅士利与蒙牛乳业等发布联合公告，自当日下午4时起，雅士利股份于联交所的上市地位将予撤销。这意味着雅士利正式从港股退市。

国内婴幼儿配方奶粉目前已经趋向饱和，进入存量竞争阶段，竞争也更加白热化，内卷局面如何破局？

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正式退市，以后再无雅士利？

7月5日，雅士利与蒙牛乳业等发布联合公告，预期自7月5日下午4时起，雅士利股份于联交所的上市地位将予撤销。在私有化提案中，蒙牛也提到，对雅士利进行私有化，是考虑到雅士利股价表现不佳、成交量偏低以及国内婴幼儿奶粉市场竞争激烈等因素。

2022年，雅士利国际的收入约为37.38亿元，同比减少15.7%，近五年来营收首次出现下滑。雅士利是蒙牛奶粉业务的主要收入来源，受雅士利业务下滑影响，2022年全年，蒙牛奶粉及奶制品实现营收86.716亿元，其中奶粉收入为38.62亿元，同比下滑近22%，也是唯一一个增速下滑的业务。

中国农垦乳业联盟专家组组长、独立乳业分析师宋亮推测：“未来，蒙牛很可能会将雅士利整体并入到蒙牛体系中，以蒙牛奶粉事业部的形式存在。在品牌上，蒙牛可能也会进行精简，以雅士利瑞哺恩为例，以后可能直接就变成蒙牛瑞哺恩了。雅士利作为品牌，可能就不会再出现了。”

广东省食品安全保障促进会副会长、食品产业分析师朱丹蓬则分析，在国内、国外各大巨头集体发力的情况下，蒙牛若将雅士利整合到蒙牛产品体系中，将对于雅士利原有品牌的运营起到较好的支撑作用。“未来用‘蒙牛’这个品牌去打造市场，对于蒙牛整个奶粉板块来说，都将是一个非常好的加持。”朱丹蓬认为，结合蒙牛提出的“再创一个新蒙牛”战略，蒙牛势必会补齐短板，把奶粉板块做大做强，这也是其整合雅士利的原因之一。

“但目前蒙牛整个奶业中最大的短板就是奶粉。雅士利退市以后，就看蒙牛如何整合奶粉业务，进一步投资和研发并拓展渠道。”宋亮如此表示。

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行业内卷，或进一步向头部集中

对于2022年营收出现下滑，雅士利国际表示，“主要由于疫情影响成人奶粉和婴配粉销售”。对此业内认为，近年来，奶粉市场竞争愈发激烈，疫情因素恐怕只是压垮雅士利的最后一根稻草。

雅士利在2022年的财报也中表示，婴幼儿配方奶粉目前的竞争已经趋向饱和，进入存量竞争阶段，竞争也更加白热化。

2022年，国内婴幼儿配方奶粉行业被认为遭遇了十年来“最难一年”。据国家统计局数据，2022年中国母婴用品行业市场规模为3912亿元，较上年增长4.72%，增速已经明显下滑。2022年年报显示，国内主要奶粉上市公司的业绩增速都出现了不同程度的放缓或下滑。

但母婴从业者发现，今年的日子一样难熬。调查显示，今年1-4月，42.2%和41.1%的母婴渠道奶粉销售额和毛利出现了下滑。低迷的市场甚至也殃及了一向快速增长的线上渠道销售，同期京东的婴配粉业务销售额下降了7.9%，而淘系婴配牛奶粉销售额也有11.8%的下滑。

同时，奶粉新国标注册带来的洗牌效应逐渐明显。据不完全统计，截至6月18日，共有55家乳企旗下221个系列、643款产品的婴幼儿配方奶粉正式通过了新国标注册，而这一数字与第一次配方注册时相比，通过率尚不足50%。

而在目前已经通过新国标注册的奶粉系列中，主要以伊利、蒙牛、飞鹤、达能、菲仕兰等头部奶粉品牌为主，中小品牌的数量明显减少。在此背景下，越来越多的品牌将会被淘汰，而通过新国标的品牌也将面临行业市场向头部集中的局面。

宋亮表示，未来奶粉行业市场竞争度会越来越高，前十家达到80%以上市占率，竞争方式也将转化成消耗战，逐步减少价格战，加快控货稳价。

如何突围，走出“第二成长曲线”

随着出生率不断下滑，人口红利消失，母婴行业正承受巨大的压力，奶粉企业努力寻找突围方向。

部分企业已经开始抱团取暖。近日，光明乳业旗下奶粉业务宣布和坦图公司展开战略合作，将旗下核心产品光明致优小分子奶粉交给其运营。据了解，光明乳业希望借助坦图公司的运营能力推动婴幼儿配方奶粉业务破局，而坦图公司也希望借力光明乳业，解决目前产品创新研发不足和新国标注册进度滞后的问题。

专家表示，从竞争方向来看，企业将加快向全家专业精准营养方向去转型，加快科技创新、技术储备，推进新品研发。例如，6月26日，蒙牛婴配粉新品初爱牛牛正式上市，其应用了全球顶尖母乳科研创新成果MLCT结构脂+新型OPO的婴幼儿配方奶粉。在新国标下，蒙牛创新成果MLCT结构脂+新型OPO在全球率先应用。

成人奶粉成为企业转型的新蓝海。2022年，多家乳企先后加码布局成人奶粉，以期能够走出“第二成长曲线”。如佳贝艾特营嘉新推出了“营嘉滢心配方羊奶粉”；达能针对中国市场首次推出中老年奶粉“敢迈”；君乐宝焕新升级成人奶粉品牌并推出了新品；飞鹤爱本则推出了两款高端成人奶粉。

婴幼儿营养品、零辅食、洗护在这两年逐渐成为母婴行业热门赛道。“过去两年母婴赛道1/3的投融资都投向了零辅食赛道。”Informa Markets中国（杭州）总经理顾晓媛表示，“在奶粉行业越来越卷的情况下，营养品、零辅食、洗护品为主的母婴健康赛道依旧有很大发展机遇。”

张丽娅 整理