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●核心观点：宏观流动性方面，上周央行OMO累计净回笼4750亿元；海外流动性方面，上周各期限美债收益率整体上行，人民币略微贬值，美国劳动力市场持续走强，可能促使美联储继续加息，美联储博斯蒂克表示如果经济数据强于预期，就需要调整对未来利率走势的预期；离物价恢复稳定还有很长的路要走。微观资金供求方面，新基金发行量较上周下行，主题型ETF认购热情较高，北向资金净流入增加，上周净流入+66.19亿元，两融资金保持流入，上周净流入+17.42亿元，股票型ETF净流入+66.75亿元。

宏观流动性与资金价格

●上周央行公开市场累计净回笼4750亿元。2月27日-3月3日，央行累计投放10200亿元，累计回笼14950亿元，合计净回笼4750亿元。其中，逆回购到期14900亿元，投放10500亿元。未来一周，逆回购到期10500亿元。

●上周银行间市场主要资金利率整体下行。截至3月3日，R007和DR007均价为2.03%和2.00%，较2月24日分别变化-53.33bp和-17.94bp; R001和DR001均价为1.36%和1.59%，较2月24日分别变化-18.44bp和+15.99bp。

●各期限美债收益率整体上行。截至3月3日，2年期、5年期、10年期、30年期分别较2月24日变动+8bp、+7bp、+2bp、-3bp至4.86%，4.26%，3.97%和3.90%。

微观流动性与资金供求

●北向资金净流入增加，上周累计净流入+66.19亿元，环比变动+107.44亿元。截至3月3日，2023年北向资金累计净流入1603.90亿元。3月3日，上交所发布《上海证券交易所沪港通业务实施办法》，互联互通股票目标范围进一步扩大。

●两融余额较上周上行，近一周两融资金净流入+17.42亿元。截至3月3日，两融余额约15840亿元，较上周变动约+22亿元；两融资金净流入+17.42亿元，较上周变动-87.69亿元。

●股票型ETF份额较上周变动+66.75亿份。分类来看，宽基指数类变动+21.83亿份，行业主题类变动+44.92亿份。其中，医药保健、新能源类ETF份额增加较多，军工、工业类ETF份额减少较多。

●风险提示：限于数据可得性存在统计不够完备的风险，部分未披露数据为依据历史数据估算所得，存在模型失效导致的测算误差风险及数据统计误差风险。海外货币政策收紧下，美联储激进加息风险导致外部流动性冲击超预期。国内货币政策宽松不及预期，资金价格上行风险。国内稳增长政策落地不及预期，融资需求下行风险。当前全球宏观环境存在较多不确定性，全球经济衰退概率上升风险。海外地缘政治冲突加剧风险，全球政治局势复杂严峻化、地缘政治持续恶化和扩大化。

姚皓天 SAC执业证书编号：S1440523020001