封面新闻记者 朱宁

2月6日下午，水羊股份发布关于开展外汇套期保值业务的进展公告。根据公司财务部门初步统计，公司开展外汇套期保值业务产生的公允价值变动损益合计浮动盈利3271万元。根据公司此前发布的2022年业绩预告，其扣非净利润也只不过处于9500万到1.25亿元之间，也就是说套保盈利就占其扣非净利润的三成。

作为一家主营面膜和水乳霜的化妆品公司，虽然定位是“套保”，但是实际却出现了“套利”的收入，在期货市场中也并不算多见。

2月7日，水羊股份报涨2.03%，报13.54元每股。

八个月浮动盈利3271万元

此次套保业务源于水羊股份在2022年5月审议通过的《关于增加2022年度开展外汇套期保值业务额度的议案》。

议案同意公司(含下属子公司)在有效期内任何时点的余额不超过20亿元人民币或等值外币的额度内开展外汇套期保值业务，公司及子公司开展的外汇套期保值，包括但不限于远期结售汇、结构性远期、外汇掉期、外汇期权及其他外汇衍生产品业务等。

随后，根据水羊股份公告，其在2022年5月20日至2023年2月6日八个月时间内，人民币对美元汇率持续波动，根据公司财务部门初步统计，公司开展外汇套期保值业务产生的公允价值变动损益合计浮动盈利3271万元。其中，尚未完成交割的外汇套期保值业务产生的公允价值变动损益为80万元。

根据公司此前发布的2022年业绩预告，其扣非净利润也只不过处于9500万到1.25亿元之间，而其靠外汇套期保值大赚3000多万，最高可占到2022年扣非净利润的三成多。

值得一提的是，根据去年5月的公告，水羊股份做外汇套期保值的最高额度不超20亿元，用20亿在八个月时间内取得如此收益，在以“套保”为目的的期货交易中，实属罕见。

股价方面，公司自2021年5月以来持续走跌，目前股价距离高点跌幅仍超过50%，最新市值51.6亿元。截至2022年三季度末，公司有股东数2.6万户。

汇率大幅波动 数家企业套保亏损

实际上，去年年末以来，多家上市公司发布公告表示，为了规避汇率风险开展外汇衍生品交易，结果亏蒙了。

数据显示，去年以来美元指数持续走高，人民币对美元汇率出现大幅波动，去年初离岸人民币对美元汇率为6.3，10月离岸汇率最高突破7.37，年内波动幅度较大，而这也就造成部分做外汇期货套保的企业出现亏损。

根据奥美医疗此前的公告，因为公司外币收入占比较大，有必要通过外汇衍生产品交易来规避汇率风险，所以董事会、股东大会同意开展余额不超过6亿美元的外汇衍生品交易。

随后，2022年11月3日，奥美医疗发布公告称，经初步统计，2022年1-10月公司开展外汇衍生品交易产生的投资收益与公允价值变动损益合计为-29,035万元人民币，其中已完成交割的外汇衍生品交易产生的投资收益为-7,347万元，尚未完成交割的外汇衍生品业务产生的公允价值变动损益为-21,688万元。奥美医疗表示，主要系人民币对美元贬值造成的公司汇兑损失增加及远期外汇合约的亏损所致。

此外，跃岭股份此前公告称，截至2022年9月27日，公司已交易外汇衍生品的公允价值减值和投资损失与用于风险对冲的资产价值变动加总合计浮动亏损约1479.05万元人民币；中宠股份也公告称，经初步测算，截至2022年10月31日，公司已交易外汇衍生品的公允价值减值和投资损失与用于风险对冲的资产价值变动加总合计浮动亏损约1178.4万元人民币。

坚持既定策略 避免背离套保初衷

实际上，上市公司开展外汇套期保值主要目的是规避汇率风险以稳定经营，主要的外汇衍生品包括远期结售汇、外汇互换、利率互换、外汇掉期、利率掉期、外汇期权、利率期权等，进口企业与出口企业在面对汇率波动时的风险敞口不一致。

有期货从业人士告诉记者，企业运用套期保值对冲风险一般按照市值对冲原理建仓，随后在交易的过程中进行动态对冲，但在实际操作中，往往会出现存在团队对期货期权动态对冲了解不深入等原因，导致最终的套保效果可能有限。

该从业人士表示，因此，在进行套期保值过程中，上市公司不仅要提高对期货和衍生品市场的正确认识，主动采用套期保值会计制度、建立相应的专门部门、专业团队和风控制度，更要避免因为市场价格变动带来的利益诱惑而轻易改变套保策略、背离套保初衷。

“部分时候，企业在金融市场上获得收益要比开展自身主营业务更加简单、便捷，但是期货市场变化较快，杠杆较高，市场可能在很快时间内反复变化，因此，企业应该严格遵守套保策略，不要随意暴露风险头寸，从而让企业陷入亏损的风险。”该从业人士说。