近期，多只基金提前结束募集。

截至目前，自年初以来提前结募的基金中，债券基金占据了“半壁江山”。由于债市行情火热，不少债基因达到了募集上限而提前结募。此外，基金管理人基于利率变化、流动性或风险管理等因素的考量，也倾向于提前结募。

冰火两重天。另一边，权益基金的发行则相对较冷，难以复刻2023年初“日光基”频现的盛况。业内人士认为，权益类基金提前结募的逻辑与债券基金不同，一是提前结束募集能够有效释放营销资源，提高渠道宣发效率；二是考虑到当前市场估值较低，基金经理可以通过提前结束募集并提前建仓获得良好业绩，实现产品的持续健康发展。

行情火热，债基扎堆提前结募

Wind数据显示，截至1月25日，今年已有10只债券基金提前结束募集，包括达诚同业存单指数7天持有、渤海汇金汇享益利率债、国寿安保利率债三个月、中欧中债0-3年政策性金融债、广发添盈7个月封闭、华泰柏瑞锦悦、湘财鑫睿、华宝中债0-3年政策性金融债、平安鑫惠90天持有和宝盈中债0-5年政策性金融债。

事实上，债基在提前结束募集的基金中占主导已不是短期现象。以去年全年来看，提前结束募集的基金中，债基占比近六成。

值得注意的是，在这些提前结束募集的基金中，部分基金的结募时间较早。例如，华宝中债0-3年政策性金融债原定的募集截止日为3月11日，但后经协商后提前至1月16日。

基金为何频频提前结募？沪上一位基金评价人士解释称，基金提前结募可能有几个原因，一是募集资金达到上限。为了维持管理效率，基金募集需控制规模，一旦募集资金达到事先设定的上限，基金就会提前结募。二是出于风险管理的考量。当市场行情波动加剧时，基金也会提前结募，以避免新进投资者面临过高风险。三是其他突发状况打破了原有发行计划。如果基金的投资目标、策略或其他人事安排在募集期间发生变化，基金也可能提前结募。

在该人士看来，由于近期债券基金受到投资者的广泛欢迎，很多基金提前达到了募集上限或达到了管理人的预期，因此，在债券基金领域，提前结束募集的情况较为常见。

事实上，近期提前结束募集的基金中，确实有不少触及了募集规模上限。例如，华安中债0-3年政策性金融债原定的募集期为2023年12月4日至2024年1月31日，但仅用了十余天就达到了80亿元的基金募集金额上限。因此基金管理人将认购截止日提前至2023年12月15日，提前结募。类似情况的还有广发中债0-2年政策性金融债、博时锦源利率债、摩根同业存单指数7天持有等。

此外，也有多只债基在发行时未设置募集上限，但发行后不久就募得了不错的规模，因此提前结募，这类基金的例子包括人保民享利率债、路博迈中国精选利率债、贝莱德安睿30天持有A等。

不过，也有一些基金在尚未触及募集上限时就宣布结募。对此，上述基金评价人士认为，对于债券基金来说，除了募资规模，提前结募还需考虑利率和流动性等多重因素。利率方面，债券价格与市场利率呈反向关系，利率上升将导致现有债券价值下降，如果基金管理人预期利率上升，就有可能提前结束基金募集。流动性方面，如果市场流动性减弱，买卖债券变得困难，基金公司也有动力提前结束募集，以保护投资者的利益。

权益类“日光基”盛景不再

在债券基金大量提前结募的同时，一些权益基金也宣布提前结募，如华夏招鑫鸿瑞、易方达上证科创板成长联接等。不过，与债券基金因规模触达上限而提前结募不同，这些权益基金提前结束募集时的规模普遍不大。

值得注意的是，也有基金在延长募集期后再进行提前结募。以易方达汇悦平衡养老目标三年FOF为例，该基金自2023年11月1日开始募集，原定募集截止日为11月17日。但在募集期间，该基金先后于11月17日、12月15日、12月27日发布了三次延迟募集公告，最终于2024年1月12日发布提前结募公告，募集规模仅2.01亿元。

这与2023年初权益基金的发行盛况形成了鲜明对比。2023年1月9日，中庚基金宣布，提前结束中庚港股通价值18个月的募集，并自1月10日起不再接受认购申请。中庚港股通价值18个月原定的募集上限为20亿元，发行时间至2023年1月13日。不过，由于销售火爆，该基金首日就完成了发行目标，提前结束募集，成为当年的首只权益“日光基”。

2023年2月6日，国泰中证1000增强ETF也在仅一天的发行后宣布结募，该基金原定的募集期为2月6日至2月10日。2月6日当天，该基金募得14.58亿元，有效认购总户数达到9831户。公司表示，出于对建仓和投资的灵活性考虑，在基金募得一定规模后决定提前结募。

沪上一位渠道人士认为，与之前权益市场行情火热时相比，当前权益基金提前结募更多是出于宣传资源的考虑。在目前市场环境下，权益基金发行不太顺利，提前结束募集可以提高渠道营销资源的使用效率。另一方面，基金经理可能认为当前是一个较好的布局时机，通过尽快结募，可以早日建仓，抓住市场低点，为产品的长期健康发展奠定基础。