电新依旧是主线....无可撼动，光伏、储能、锂电都很强，汇率与人民币资产双双大涨！当下的情况就是这样，宏观和微观前所未有的休戚与共。

wind，全A指数（日线）

白酒近日也很强势，设想一下，指数的主要权重行业，如果企稳回升，指数会怎么样？

wind，恒生指数与美元指数倒数的关系（周频）

上图所反映的内涵很清晰，港股的商品属性很强，可以理解为美元定价的商品（港股的主要资金绝大多数都是来自海外投资者）。

也即：美元涨，资金回流美国，恒生指数跌；反之，美元跌，人民币升值，恒生指数上涨。如果人民币就此升值，你猜会怎么样？

市场好的时候，风吹草动、捕风捉影的利好都能涨；市场不好的时候，利好是给你出货的，利空直接跌停，这就是情绪。这两天总有各类所谓的预期，其实都不过是理由。市场是筹码游戏，经济基本面已经快到了被动去库存阶段了，市场本身就具备反转的机会，前文也是基于此逻辑结合市场行为进行的推断。如图，情绪回暖，什么走的好？我觉得值得思考。

wind，板块涨幅

一、主要目的：三年来，世界发生了深刻的变化。这一方面是因为新冠疫情，另一方面则是因为俄乌冲突对国际秩序、能源和食品供应、全球的经济和物价造成了严重影响。在这种情况下，人们想“恢复如旧”已非易事，这恰恰就是我前往北京的原因。疫情令双方的会谈长时间搁浅。如今，直接的对话变得更加重要了。

二、舒尔茨的5点认识：

1.今日中国已非五年或十年前的中国。舒尔茨通过二十大看到了“坚持马克思主义”以及“强调安全”。

2.不只中国，整个世界也发生了变化。这段话，内涵很丰富。这里列下原文：“俄乌冲突对国际的和平与安全秩序构成了严重挑战。普京没有回避动用核武器的可能，这将威胁到人类所共同划定的红线。今年年初，在联合国安理会常任理事国的联合声明中，中国对使用核武器乃至威胁使用核武器的做法表达了明确反对。作为安理会常任理事国，中国肩负着特殊的责任。就维护联合国的《宪章》及其原则而言，北京向莫斯科释放的明确信号是非常重要的。

这其中就包括所有国家的主权和领土完整。没有哪个国家是另一个国家的“后院”。欧洲在乌克兰问题上所适用的原则，也适用于亚洲、非洲或拉丁美洲。在我们希望建立并扩大伙伴关系的多极世界中，新的强国正在出现。近几个月来，我们与许多国家进行了密集的国际协调，这包括日本和韩国等密切合作伙伴，也包括印度和印度尼西亚等亚洲新兴大国以及非洲和拉美国家。下周末，我将出访东南亚并参加G20峰会。在我访问中国的同时，联邦总统还将访问日本和韩国。

有着冷战时期国家分裂的惨痛经历，德国对世界上新集团的形成尤其没有兴趣。美国也正确地将“防止新的集团对抗”确立为其全新国家安全战略的一个目标。就中国而言，这意味着一个拥有14亿人口和强大经济实力的国家必然将在未来的世界舞台上扮演着重要的角色——正如它在世界历史上很长一段时间内所做的那样。然而，这并不足以成为一些人呼吁孤立中国的理由，也不能据此认为中国要实行霸权统治亦或要构建以中国为中心的世界秩序。”

3.无论环境怎样改变，中国仍然是德国和欧洲重要的经济和贸易伙伴。我们不想“脱钩”，不想与中国脱钩。那么中国想要的是什么？中国的“双循环”经济战略旨在加强中国国内市场的同时减少对其他国家的依赖。因此，从明智的多样性的角度，我们将减少单方面的依赖。这需要把握分寸、崇尚务实。德国和中国之间的大部分贸易所涉及的产品既不缺乏替代的供应来源，也不存在垄断的危险。毋宁说，中国、德国和欧洲是在均等地受益。

4.在年初的“达沃斯论坛”上，中国的参会者说：“世界总是在矛盾运动中发展的，没有矛盾就没有世界。”这意味着人们要允许并忍受矛盾的存在。即是说：双方的交流不能回避那些棘手的话题。

5.我是以德国总理的身份、同时也是作为一个欧洲人访问北京的。说我此行是代表整个欧洲发声，未免显得唐突冒昧。不过，德国的对华政策唯有嵌入欧洲的对华政策中才能取得成效。

三、结束语，重点：我主张中国与我们一起在气候保护方面承担更多责任，尤其是在国际领域。我们知道，气候友好型技术也存在竞争，这是为了产出最高效的产品、最聪明的想法，为了最成功地实施各自的计划。然而，这里的前提是：中国不会为我们的气候友好型技术关上自家市场的大门。我们愿意面对这样的竞争。更少的竞争总是意味着更少的创新。若如此，气候保护将会失败，我们所有人也都将失败。

来源：GermanReport

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朱洪全 SAC：S1340617120004，20221104，171期