文｜丁鲁明 段潇儒
报告期(2023年2月)内，股票型基金跌幅达到1.9%。除此之外，商品型基金跌幅达到1.66%。具体来看，偏股混合型普通股票型和被动指数型下跌最大，分别下跌2.58%、2.4%和1.81%。行业主题轮动基金组合方面，主动权益FOF策略样本外跟踪2月绝对收益3.2%，相对主动权益基金超额收益4.49%。被动指数基金组合样本外跟踪2月绝对收益2.35%，相对股票型指数基金超额收益3.95% 。
权益市场震荡上涨，主动型基金增仓成长消费
报告期内（2023年2月），上证指数当月上涨0.74%，收于3279.61点。中证全债当月上涨0.2%，收于226.07点。黄金9999当月下跌1.35%，收于412.69点。农产品指数当月下跌0.78%，收于181.39点。
报告期内，股票型基金跌幅达到1.9%。除此之外，商品型基金跌幅达到1.66%。具体来看，偏股混合型普通股票型和被动指数型下跌最大，分别下跌2.58%、2.4%和1.81%。
对于2亿以上的主动权益类基金（包括：普通股票型、偏股混合型、灵活配置型、平衡混合型基金），报告期内平均业绩-0.82%；行业主题基金普跌，其中新能源基金下跌7.15%，另一边消费基金下跌0.52%。
报告期内，主动权益型基金仓位上升为主，普通股票型、偏股混合型、灵活配置型、平衡混合型基金仓位相比上月分别变化-0.40%、0.46%、1.13%、-0.93%。风格方面，相比于报告期初，主动权益型基金增仓成长、消费、金融，幅度分别为2.41%、1.54%和0.88%，减仓周期，持仓变化为-4.72%，稳定板块持仓不变。
基金发行债基占主力
报告期内，国内市场新发行基金133只，其中，债券型基金38只，股票型基金25只，混合型基金52只，国际(QDII)基金7只，FOF基金10以及另类投资基金1只。只
ETF净流出
报告期内ETF净流出为386.15亿元，股票型ETF净流出达到474.33亿元，同期跨境型ETF净流入33.91亿元。分主题ETF来看，上月科技、医药和新能源ETF正流入，其中科技ETF净流入38.17亿元，资金流出板块较多为消费，流出20.69亿元。
FOF组合超额显著
报告期内，各风格对应的FOF组合超额收益表现良好，其中大盘价值、中盘成长、小盘价值型超额收益为正，行业主题轮动基金组合方面，主动权益FOF策略样本外跟踪2月绝对收益3.2%，相对主动权益基金超额收益4.49%。被动指数基金组合样本外跟踪2月绝对收益2.35%，相对股票型指数基金超额收益3.95%
本报告结果均基于对应模型计算，需警惕模型失效的风险；历史不代表未来，需警惕历史规律不再重复的风险；文中涉及基金组合仅供研究参考，不构成推荐；当前海外地区冲突仍未结束，仍需警惕局部地区冲突大规模升级的风险；美国加息促进美元资产向美国回流，当前美国仍处于加息进程中，需警惕美联储加息超预期的风险；国内新冠肺炎疫情仍未完全结束，仍需警惕国内疫情大幅反弹对股市带来的风险。当前中国经济受国内国际因素影响较多，仍需警惕国内经济增长不及预期带来的风险。
证券研究报告名称：《权益基金市场分化，FOF组合超额显著》
对外发布时间：2023年3月5日
报告发布机构：中信建投证券股份有限公司
本报告分析师：
丁鲁明 SAC 执证编号：S1440515020001
段潇儒 SAC 执证编号：S1440520070005
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