113664.SH 大元转债-大元泵业

目前转股价值88.7，发行规模4.5亿，评级AA-，静态价格114~118左右。      

原股东优先配售86.88%，其中锁定部分63.2%，首日流通金额1.656亿。

1、全球知名品牌民用水泵提供商。公司的产品主要涉及民用水泵和屏蔽泵两个细分市场，民用水泵主要应用于农林畜牧、生活服务、土建施工、市政环保等领域；另一类是以家庭用热水循环屏蔽泵、工业用屏蔽泵等产品为代表的屏蔽泵，应用领域主要包括家庭水循环、化工、制冷、轨道交通、半导体与电子工业等方面。

2、公司主要产品热水循环泵屏蔽泵、小型潜水电泵、井用潜水电泵是公司主要的营收来源，22h1分别占公司营收的40.14%、21.31%、11.90%。随着我国分户供暖市场的兴起，燃气壁挂炉销量快速增长，家用屏蔽泵需求增加，2022年前三季度，公司家用屏蔽泵板块销量近260万台，其中节能泵销量近63万台，对应销售收入约1.51亿元，同比增长超过100%，而公司节能泵产品大部分应用在壁挂炉当中。。影响欧洲热泵产品的销量的主要因素是欧洲脱碳及能源安全需求，短期天然气期货价格的波动情况不会改变长期“碳中和”及“能源安全”的需求。国外泵行业集中度较高，而国内集中度较低。

3、目前公司液冷泵产品主要以车泵产品为主，2022年1-9月实现销售收入约0.2亿元。2021年，公司已与包括上海捷氢、北京亿华通、潍柴动力、博世动力、康明斯、未势能源科技、国鸿氢能在内的60余家下游主流燃料电池系统客户建立了市场合作关系，在同类产品应用中处于市场领先地位；此外，公司针对纯电动汽车市场（锂电池）开发的锂电池液冷泵产品已成功实现量产。

可比转债：君禾转债、泰福转债

118028.SH 会通转债-会通股份

目前转股价值92.28，发行规模8.3亿，评级AA-，静态价格117.7~120.7左右。  

原股东优先配售86.5%，其中锁定部分58.18%，首日流通金额3.47亿。

1、公司主要从事高分子改性材料的研发、生产和销售，是国内规模最大、客户覆盖最广的高分子改性材料企业之一，公司拥有聚烯烃类、聚苯乙烯类、工程塑料及其他类多种产品平台，高分子高性能化和功能化产品品种300余项，产品可划分为聚烯烃系列、聚苯乙烯系列、工程塑料等，家电行业是改性塑料行业最主要的下游应用领域之一。客户主要包括的、TCL、海信、海尔、创维、奥克斯、飞利浦、惠而浦、松下、冠捷、BOE、惠科、博西华、长虹、LG、康冠及万和等家电企业。汽车领域，公司是比亚迪、东风小康、长城汽车等供应商，也进入了上汽大众、一汽大众、上汽通用等汽车企业供应链体系并批量供货。

2、公司营业收入主要来源于改性塑料占比超过90%，营收结构稳定。其他业务收入主要包括原材料出售、废料出售等，占营业收入的比例较小。受宏观经济增速及疫情影响，公司在传统家电领域的收入占比近年来有所下降（1H2022，54%），主要用于该行业的产品聚苯乙烯收入亦有所下降，2022 年公司加快新产业布局速度，用于汽车、生物降解、光伏等新兴领域的聚烯烃、工程塑料及其他系列收入增长较快。

3、公司第一大客户为美的集团，目前拥有安徽、广东、重庆三大生产基地，形成覆盖全国的交付网络。1H2022 产能 21 万吨，产能利用率 85.69%，产销率 99.15%。对外投资方面：成立会通特材，布局特种尼龙、高性能弹性体及其它高分子材料料，投资普立思生物科技掌握新一代的丙交酯技术和 PLA 合成技术。