A股三大指数今日高开高走，传统能源板块再度强势上行，中证能源指数涨近3%，成份股中，中海油服涨超6%，杰瑞股份、山西焦煤均涨超4%，冀中能源、中煤能源涨近4%，平煤股份、潞安环能、山煤国际、中油工程、石化油服、淮北矿业、海油发展、中国石化等纷纷大涨超3%，中国神华、陕西煤业等煤炭龙头涨幅居前。

热门ETF方面，A股能源板块风向标——能源ETF（159930）今日跳空高开，放量大涨2.8%，盘中成交价创今年5月以来新高！截至发布，能源ETF（159930）成交额超2700万元，已超前一日全天成交额！

【能源股业绩韧性十足，多股持续高分红】

在上半年煤价下滑的背景下，煤炭板块公司通过以量补价、控制成本表现出强大的业绩韧性。煤炭股中，超八成个股上半年盈利，中国神华、中煤能源、陕西煤业、兖矿能源上半年归母净利润均超百亿元。业绩增幅方面，除安源煤业上半年扭亏为盈外，永泰能源、冀中能源等9股上半年归母净利润实现同比增长。

海通证券指出，市场对动力煤悲观预期已较为充分，随着煤价下跌，国内及海外供应收缩逐步体现，后续价格难有超预期回落，建议逐步关注高分红公司的配置机会，且行业需求逐步进入旺季，建议关注焦煤板块机会。

据数据统计，近三年连续实施现金分红的煤炭股有22只。按照年度现金分红比例的均值来看，冀中能源的平均分红比例最高，达129.4%。中国神华、盘江股份、兖矿能源、陕西煤业、山西焦煤、平煤股份的近三年分红比例均值均超50%。

油气板块方面，“三桶油”上半年日均进账十个亿，下半年国内油气市场需求有望复苏。具体来看，中国石油2023年上半年业绩再创历史新高，实现营业收入1.48万亿元，同比下降8.3%；实现归母净利润852.72亿元，同比增长4.5%。中国石化上半年基本保持营收稳定，营业收入1.59万亿元，同比微降1.1%；实现归母净利润351.11亿元，同比下降20.1%。中国海油上半年实现营业收入1920.64亿元，同比下降5%；归母净利润637.61亿元，同比下降11%，降幅低于同期国际油价。

能源ETF（159930）标的指数成分股中，石化油服上半年归母净利润同比增长58%，位列榜首，永泰能源、冀中能源上半年净利增长31%，位列二、三。此外，海油发展、中海油服、杰瑞股份、中油工程、中国石油、淮北矿业也都实现同比业绩增长！展望下半年，中国经济将继续回升向好，预计境内成品油、天然气需求保持增长，化工产品需求逐步复苏。

数据来源：公司半年报

【机构：煤炭板块悲观预期或已消化，经济复苏有望带动估值提升】

煤炭后市策略方面，中信证券表示，受煤价下跌影响，上半年煤炭行业净利润同比下降超过25%。然而，尽管业绩下跌，但板块的估值及股息率仍具备吸引力。展望下半年，经济复苏的节奏或是影响煤价及板块盈利的关键变量。随着市场情绪企稳和政策的不断叠加，煤价底部预期逐步明朗，板块具备估值提升的潜力。（来源：中信证券《煤炭行业2023年中报总结：净利下滑符合预期，行业悲观预期或已消化》）

【估值历史底部，性价比凸显】

截至9月1日，能源ETF（159930）标的指数800能源最新市盈率（TTM）仅为9.30倍，近10年分位点为12.89%，即估值低于近10年以来87%以上的时间，性价比凸显！

能源ETF(159930)跟踪的中证800能源指数成分股数量仅22只，含煤量60%，含油量40%，今年在央企估值体系重构的背景下，表现亮眼，中国石油、中国石化两大权重股占比近30%，包括中国神华、陕西煤业、永泰能源在内的前5大权重股占比近61%。

数据来源：中证指数公司，截至2023.8.31

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