QDII的爆炒总是压着相似的韵脚：炒作资金入场-高换手率-成交放量-持续高溢价-临时停牌-杀溢价-资金败退。

蓝鲸新闻7月9日讯 （记者 敖玉连）去年此时，各机构火热科普“全球资产配置”时多半没预想到，QDII会成为未来一年的主线。

2024年开年以来，QDII轮番被爆炒。从日经ETF、美国50ETF再到如今的东亚精选ETF，QDII的溢价总是压着相似的韵脚：炒作资金涌入、高换手率、高溢价、产品临时停牌、投资者暴跌前夜入场、亏损离场。

无风险利率持续走低，全市场的投资风险偏好都趋于保守，而QDII却异常火热，投资者仍在刀尖上博收益。从日本到美国再到台湾，外汇额度的稀缺较难满足旺盛的投资需求，QDII正走向分散风险的反面。

换主角：轮到亚太精选ETF

跨境ETF高溢价又起，这次主角换为亚太精选ETF。

7月9日，尽管开盘停牌一小时，但亚太精选ETF还是以全市场溢价率第一收盘，达20.46%，超过了常年榜首的纳指科技ETF。同时，场内交投活跃，换手率达789.40%，成交额达13.81亿元，创下成立以来新高。

7月4日开始，亚太精选溢价已连续4个交易日超过5%。7月4日溢价7.90%、7月5日溢价6.77%、7月8日溢价15.49%、7月9日溢价20.46%。蓝鲸新闻注意到，为了缓解场内高溢价，7月8日开始，该ETF紧急调换外汇额度，当天累计可申购的基金份额上限从400万份上升到了2000万份，不过在火热的交易面前，紧急调换的额度，效果寥寥。

至此，亚太精选ETF最近五个交易日（7月3日至7月9日）场内涨幅已达23.82%，是涨幅最高的ETF，远超第二日经ETF9.28%的五日涨幅。

为何交易资金又将炒作的枪口瞄准了亚太精选ETF？

一季报显示，亚太精选ETF与南方东英银河联昌富时亚太低碳指数ETF（新加坡上市）互挂，而南方东英这只ETF的前两大重仓台积电、三星近日都有利好消息传出，推动资金入场。

第一大重仓台积电，近日股价持续走高，跻身万亿美元俱乐部。摩根士丹利等机构维持了台积电的增持评级，目标价从1080新台币上调至1180新台币，调幅达9.3%。同时，该基金的第二大重仓是三星，7月5日公司公告，二季度营业利润超预期，同比增长1452.2%。

对于亚太精选ETF的持续高溢价，南方东英量化投资部门总监王毅向蓝鲸新闻表示，互挂方对于境内市场溢价或者折价并没有直接影响，解决方法更多的还是取决于A股ETF市场环境。

相似脚本：炒作资金-高溢价-跌停

“我们也注意到，A股ETF市场多只境外ETF产品出现高溢价现象，亚太精选ETF高溢价，与我们在一月份看到的日经ETF高溢价情况类似。”南方东英王毅表示。

开年以来，日经ETF、美国50ETF溢价一度超过30%，随后杀溢价，盘中又持续跌停。而纳指科技则是常年溢价超15%，位居溢价榜首，近期纳指科技ETF还因溢价过高、过久，遭深交所重点监控，多家券商提示交易风险。

QDII的爆炒不会简单重复，但总是压着相似的韵脚：炒作资金入场-高换手率-成交放量-持续高溢价-临时停牌-杀溢价-资金败退，承受苦果的是绝大多数普通投资者。

但归根到底，QDII的热潮与A股权益资产走低，而海外股市持股走高相关。同时，各家公募外汇额度吃紧，导致场内外溢价无法及时平息。

5月31日，外汇局披露向32家基金公司发放外汇额度，合计12.3亿美元，各家获批额度从0.1亿美元至0.5亿美元不等。这距离上一次下发额度（2023年7月）已有大半年，2024年开年以来，QDII轮流高溢价，期间多家公司出现额度“拆西墙补东墙”的仓促举动，各家QDII额度已行至“弹尽粮绝”穷境。

不过，本次公募获批外汇额度最高一档也仅有0.5亿美元，与2023年7月1.2亿美元的最高档相差较大。多家公募基金人士表示，0.5亿美元要用得精打细算，要细水长流。

“基金公司拿到的外汇额度，公募业务与专户业务要对半分，公募QDII里又包括ETF、主动权益。加上，下一次获批时间也不确定，所以得省着用。”一位公募人士向蓝鲸新闻表示，通常来说，如果产品盘中出现异常溢价，外汇额度会优先分配来平抑溢价。除此以外，外汇额度会到放到需求量大、市场热度高的产品上。

近期，日本、美国、印度等海外股市再创新高，QDII投资热情再度被点燃。不过，限于外汇额度，目前四成的QDII处于暂停（大额）申购状态。仅7月9日，全市场便有14只QDII发布限购公告，包括汇添富旗下10只QDII，宏利基金对宏利印度股票（QDII）也单日限购300元。此外，10只QDII发布高溢价风险提示，主要投向美股、日股。