我个人操作是极度高估才逐步减仓（起码分位点到80%以上）。

例如80%减少5%-20%仓位，再提升到85%分位点，再减5-20%，以此类推，一般很少有机会能够减到没有。

背后的逻辑是：

估值合理或偏高估都不太理会，而且会有偏差，但是极度高估肯定会非常明显就能卖出。

更重要的是极度高估后，将来你有机会用低的价格再买回来，但是高估后卖出，不一定有机会再买回来。

因为高估过3年后，价格就是合理。

特别是好的公司更加难跌回去。

参考茅台、平安、招商、腾讯等等这些公司，最好就是一直拿着。

“宁愿要模糊的正确，也不要精准的错误”，合理偏高就跑没必要，这相当于就是在炒股投机。

你跑了之后你也未必知道钱能够放在那里，长期来看没有比指数更好的投资品了。

如果有，那也可以跑了之后购入更好的。

其实长期持有赚企业经济发展的钱，一直拿着就行。

如果有极度高估出现就最好，如果高估后跌回合理，这份钱你赚不到也无所谓。

你想一下，假设出现高估，你卖出，之后会出现两种情况：

1/ 继续上涨，出现极度高估，这时候你就要忍受没有仓位的痛苦

如果是历史性的大牛市，错过真的会非常痛苦，这也是我选择极度高估的原因之一。

2/ 回调下跌，有机会让你再次买入

你自己思考哪一个能更好的接受。

而且别忘了中国市场的特征，散户很疯狂。

有07年6000点的行情，当时3000点也是高估了，按照估值判断当时早就卖了，踏空的会很厉害。

估值的区间能够很大很大，最好不要在小区间操作，这说不准的。

出现非常大的区间变化仓位才会变化，因为过于极端，肯定有机会回到合理或高估估值再买进的机会，但小区间的波动没人知道。

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