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来源：紫金余收集编辑：老余
注册制推行后，股市投资环境趋于理性，中字头等绩优股价值回归，估值修复，仅4000余垃圾股下跌 。活生生的内卷行情，大部分行业在挣扎中寻找复苏的希望，股市里的存量资金互搏。昨天分析过的央企国企估值提升，现在成为了资金唯一能够去搏的“政策点位”。这跟炒小票和概念股还不一样，中字头的巨无霸们动辄几千亿上万亿的体量，资金进去就是一朵小浪花，看看今天这跌法，就一目了然了。所以，期望指数牛市越来越不可能，结构性牛市会成为永远的主旋律，以后10%的股票涨，90%的股票慢慢没有流动性，如果再把退市制度完善一下，那么市场结构跟美股就差不多了。这样最大的好处就是，市场会回归价值，龙头企业会有实打实的估值支撑。虽然现在情绪上，大家悲观的比较多，但是这也是黎明前混沌状态的正常心理。因为从人性上来讲，人会倾向于从悲观中更悲观，从乐观中变得疯狂。比如，盛传了两个月的出口数据断崖，各种鬼故事到处再传，今天公布的数据直接打脸：据海关统计，今年前2个月，我国进出口总值6.18万亿元人民币，同比（下同）微降0.8%。其中，出口3.5万亿元，增长0.9%；进口2.68万亿元，下降2.9%；贸易顺差8103.2亿元，扩大16.2%。并且，今天的国务院机构改革方案中，将银保监会撤掉成立金融管理局，并提升证监会行政级别，并且兼金融监管人员薪酬向公务员靠近（薪资砍掉一半以上）。再结合即将落定的“金融业限薪”政策，无一不在显示金融行业监管的全面和效率提升，从而让金融更好的给实体企业服务，避免过度激励带来的“寻租”“道德”和“法律”风险。而且，今天还有个重磅的信息是：精减中央国家机关人员编制，具体为各部门人员编制统一精减5%。机构改革方案对各部门精减5%人员做了一个解释，即“收回的编制主要用于加强重点领域和重要工作”。这次机构改革新组建了国家金融监督管理总局、国家数据局等机构，那些机构编制的很大部分恐怕就要来自其他机构的减编。精兵简政，对事关全局的漏洞加强监管。公务系统的效率提升、重点部门的监管提升，对整个社会经济机器运行的重要性不言而喻。老余在即将毕业时，也面对诸多的择业考虑：投行、券商研究所、私募，因为老余大二就开始在这些机构实习，很深入地了解了这些工作的业务模式和特点。最终，老余从一毕业就选择在私募做研究员，其实最开始几年的薪酬远低于我去投行和券商研究所的，为什么我会这么选择呢？一是热爱，买方研究员才是真正的在做研究做投资，卖方研究员主要工作是服务和勾兑；二是我有道德洁癖，投行就更不用说了，要想从事这一行，道德洁癖的人肯定干不了。其实投资行业也是有很多见不得光的东西存在的，所以我选择了一家实力雄厚、三观又非常契合的公司，结果来看，我们靠着扎实的研究、不断地进化，而不是靠同行勾兑、内幕信息、甚至联合坐庄，实现了远超同行的投资业绩。以后国内的金融业，“高薪神话”会越来越少，只有两个途径：要不就是顶级优秀去到外资几大投行，要不就是熬成私募大佬行情好的时候年赚小目标。基金行业，优秀的公募基金经理“奔私”的会越来越多，未来中国出现千亿规模的私募基金会越来越多。选择投资哪位基金经理的难度，不亚于选择一只优秀的好股票。很多所谓的“明星”，都是耀眼一时，能够长期实现复利增长的基金经理少之又少，90%以上赚得都是管理费。很多人问老余啥时候成立自己的私募，现在还为时尚早。我目前才完整经历两轮牛熊转换，先在公司内部用大资金跑出一个牛熊转换后还不错的收益曲线，再自己创业也不迟。全文完。各位看官右下角扣个“在看”和“赞”呗，老余随喜赞叹~~~