股票期权策略解析∣买入认购期权

  股票期权策略解析  

买入认购期权是所有期权策略中最基本的一种。买入认购期权是付费、锁价、买资产。当投资者看涨标的证券，便可买入认购期权用较少的资金博取标的证券上涨带来的收益。

2022年11月22日嘉实沪深300ETF（159919）的收盘价为3.832元。

如果看涨嘉实沪深300ETF的价格，买入1张（1万份），2022年12月28日到期的，行权价3.8元的，深市嘉实沪深300ETF认购期权（90001096），2022年11月22日收盘价为0.1194元/份，支出权利金为0.1194×10000=1194元。如果以收盘价买入1万份嘉实沪深300ETF，需要金额3.832×10000=38320元。

买入期权的权利金1194元

构建成本1194元

理论上无限（到期日嘉实沪深300ETF价格－行权价－构建成本），到期日标的证券价格越高收益越大。

行权价+构建成本

=3.8+0.1194=3.9194元

（注：举例均未考虑手续费问题）

1、买入认购期权可以用小额权利金锁定未来买入标的证券的成本。同时，当行情出现不利变化时，多了可放弃买入的选择机会；

2、认购期权具有较高的杠杆效应；

3、买入认购期权损失有限，而潜在收益理论上是无限的。

买入认购期权有较强的时间损耗效应，随着到期时间的临近，期权的时间价值会加速递减，如果标的证券的价格向不利的方向变化，则有可能会损失全部权利金。

通常股票和ETF没有到期日，投资者可以长期持有，不存在“过期作废”问题。但期权有到期日。一旦过了到期日，即使是对投资者有利的期权合约，也将不再有任何价值，期权买方可能会损失掉付出的所有权利金以及可能获得的收益。因此，投资者需注意每个期权合约的到期日，对平仓或行权早做准备。在选择认购期权的时候一定要保证给自己足够时间来处理交易。不要认为短期期权更加便宜，对于购买期权的一方来说，随着时间的缩短，期权的时间价值将会加速递减。

选择具有充足流动性的期权。流动性充足与否看未平仓合约量，一般来说，未平仓合约量越大，流动性越高。

期权是较为复杂的金融衍生品，受若干因素影响，有时会出现价格大幅波动，期权买卖双方都可能面临亏损。买入认购期权之前，最好提前确定一个止损价格，当标的证券价格达到止损价时要进行适时平仓。

指投资者在进行期权交易时由于人为操作错误或计算机系统故障而引发的风险。

期权权利方提出行权后，如果没有备齐足额的资金或证券，就会被判定为行权失败，无法行使期权合约赋予的权利。因此，投资者需要对打算行权的合约事先备资备券。期权义务方无法在交收日备齐足额的资金或证券用于交收履约，就会被判定为违约，可能会面临罚金等处罚措施。