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国君非银 | 保险:理财险需求持续旺盛,预计Q1 NBV回正

   报告导读
保本储蓄仍是当前居民的核心需求,养老储蓄需求趋势上涨;2月产品策略延续理财险且增加养老年金;储蓄险需求旺盛预计推动Q1的NBV改善,维持增持。
   摘  要
保本储蓄仍是当前居民的核心需求,养老储蓄需求趋势上涨。在资本市场波动、银行理财破净等外部环境影响下,居民风险偏好仍然较低,倾向于“更多储蓄”的居民占比持续提升,由21年末的51.8%提升至22年末的61.8%,持续推动保险储蓄类产品的旺盛需求。此外,人口老龄化背景下国家鼓励居民加大个人养老储蓄。2月25日,中国人民银行原行长周小川在“第五届全球财富管理论坛”上提出,“未来国家统筹养老金的水平是比较基本的,需要个人账户养老金加以支持配合,才能使养老保障达到更满意的水平”。保险得益于产品抵御长寿风险以及配套养老服务两大优势,预计养老储蓄需求趋势上涨。
2月部分险企启动二次开门红,产品策略延续理财险且增加养老年金。1月受制于疫情及春节假期扰动等因素导致队伍展业受阻,部分险企在2月启动二次开门红,延续1月的销售策略和费用支持,产品继续聚焦客户需求旺盛的理财类险种并增加养老年金。考虑到当前居民的保本储蓄需求依然旺盛,保险公司并未在2月采用以往产品策略启动健康险销售,而是继续聚焦增额终身寿+万能、年金+万能的产品形态;同时拓展产品形态满足居民的养老储蓄需求,陆续推出养老年金,如新华保险推出保证领取25年的养老年金福享人生,提供年领/月领两种领取方式满足客户灵活化的养老金支取需求;中国平安将于3月上新养老年金等,为客户提供差异化的养老产品供给。
储蓄险需求旺盛预计推动一季度NBV改善,预计主动优化产品结构的公司NBV领先。居民旺盛的保险储蓄需求匹配险企延长开门红激励政策预计推动一季度NBV同比大幅改善,其中预计主动优化产品结构(如推动高价值率、长缴别产品等)的公司将带来新业务价值率的改善,推动NBV增速领先。
投资建议:2月客户保险理财需求持续旺盛,寿险负债端销售边际改善,预计大部分上市险企23Q1将实现价值转正,维持行业“增持”。建议增持长航转型成效初显且受益于低基数带来NBV超预期的中国太保。
风险提示:疫情反复;寿险改革不及预期;产品难以满足客需。
   文章来源‍‍‍‍
本文摘自:2023年2月28日发布的《理财险需求持续旺盛,预计Q1 NBV回正》

刘欣琦,资格证书编号:S0880515050001

谢雨晟,资格证书编号:S0880521120003

李嘉木,资格证书编号:S0880122030071






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