中国基金报 孙晓辉
编者按：近期，基金二季报陆续披露，明星基金经理们的调仓动作和仓位变化也成为基民们关注的焦点。而在每一份定期报告背后，也隐藏着这些优秀管理人的“投资秘籍”。基金君将继续为大家更新人物库专题【调仓风向标】，解码明星基金产品持仓变化及其管理人的投资理念。
华商基金权益投资总监、权益投资部总经理周海栋是一位轮动型基金经理，有着一线实业经验的他，投资上颇接地气，不仅周期与成长风格兼具，在行业轮动和个股选择上也均保持较高的胜率。他管理的基金业跻身一季度FOF持仓规模最大的10只基金之一。
今年二季度，市场对经济下行的担忧加剧，市场没有很明确的主线，除少数行业外，多数行业表现不佳，顺周期行业尤其承压，期间周海栋管理的基金净值也出现回撤不过，在基金份额普遍净申购的加持下，其管理总规模依然出现增长，最新规模已超过374亿元。
二季度周海栋依旧保持了较为均衡的配置，主要持有行业包括有色、计算机、医药、化工、电子、交运、机械、电力设备、军工等。
值得一提的是，在他持仓组合中，有色、出行板块进一步增持，计算机软件板块则出现减持。
本期【调仓风向标】，基金君将为大家详解华商基金周海栋的二季报及调仓变化。
整体保持净申购
股票仓位中性偏高
作为一个行业轮动型高手，周海栋具备“一手周期、一手成长”的特点，在行业轮动和个股选择上均保持较高的胜率，长期年化收益在偏高水平。
今年二季度，市场对经济下行的担忧加剧，在整体经济、政策不明朗的背景下，市场没有很明确的主线，除少数行业外，多数行业表现不佳，顺周期行业尤其承压，期间周海栋管理的基金净值也出现回撤，主要在2-3%上下，但年内业绩仍居行业前十分之一
尽管周海栋二季度在管基金净值均出现小幅下跌,但在基金份额普遍净申购的加持下，其管理总规模依然出现增长。截至二季度末，周海栋6只在管基金合计规模达到374.76亿元，较上季度末的357.72亿元，增超17亿元。除了华商甄选回报一只出现2亿份净赎回，资产净值由上季末的89.25亿元降至83.04亿元，其余均为净申购。
周海栋在管基金一览
从仓位来看，周海栋管理的基金股票仓位依然有增有减，整体保持中性偏高水平。比如，华商盛世成长仓位继续下调，由上季末的88%进一步降至74.53%；华商优势行业由80.30%增至81.76%；华商鑫选回报一年持有也由81.98%增至84.33%。
保持均衡配置
集中度为历史较低水平
持仓组合方面，周海栋二季度依旧保持了较为均衡的配置，主要持有行业包括有色、计算机、医药、化工、电子、交运、机械、电力设备、军工等。重仓股集中度较上季度有所下滑。
在华商新趋势优选前十大重仓股中，紫金矿业、铜陵有色、云铝股份、金诚信持股不变、吉祥航空增持，上季度大涨的鸣志电器减持30%，神火股份、中国软件、中科曙光、科大讯飞淡出，中国国航、兴业银锡、洛阳钼业新进。可以看出，数字经济板块有所减仓，有色、出行进一步加仓。
华商新趋势优选二季度末前十大重仓股
在华商优势行业前十大重仓股方面，紫金矿业、云铝股份、洛阳钼业、铜陵有色、吉祥航空增持，鸣志电器、中金黄金减持，中国铝业、神火股份持股不变，中国软件淡出,中国国航新进。同样，在该基金持仓组合中，有色板块、出行获得增持，数字经济板块减持。
华商优势行业二季度末前十大重仓股
持股集中度方面，华商新趋势优选自2017年以来便由最高60%以上开始趋势性下降，去年下半年以来更是降至20%区间。华商优势行业同样也保持了这样的趋势。观察历史数据可以发现，即使在规模不是很大时，周海栋主动降低集中度的动作已经开始，这应该是一种投资策略的改变。与一季度相比，二季度末，华商新趋势优选、华商优势行业等持股集中度进一步下滑，华商优势行业集中度已降至不足19%，均为历史最低水平。较同类基金低20个百分点以上。
左侧布局市场“冷板块”还需市场证明
在2023年二季报中，周海栋表示，2023年二季度，由于经济复苏节奏略低于市场预期，市场总体在一季度较为强势的表现之后呈现震荡走势。在整体经济、政策不明朗的背景下，市场没有很明确的主线，偏主题方向受到市场的偏好，包括传媒、人工智能、数字经济、光通讯、机器人等。而经济相关性较强的板块，在二季度承受较大的压力，包括消费、化工、建材、有色、地产等。
周海栋在投资上偏左侧，在二季度的布局跟同行追逐AI概念股相比，他大笔增加了对中国国航A股和H股的持仓，同时新进重仓了国泰航空，相对来说是更为左侧的配置思路。
而他最近的一笔左侧布局，就是2022年在有色与计算机上的提前配置，给净值上涨贡献不小。
再一次的逆势加仓航空股，究竟有没有选对方向，还需拭目以待。
（注：本文图表数据若无特殊注明，均来源于智君科技与Wind数据）
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