服务粉丝

我们一直在努力
当前位置:首页 > 财经 >

国君医药 | 中西药品数据表现强劲,药店景气度持续

日期: 来源:国泰君安证券研究收集编辑:丁丹、张拓
   报告导读 

中西药品1-2月数据表现强劲,药店全年有望迎来客流恢复,业绩改善有望持续。

   摘  要 
中西药品1-2月数据表现强劲,零售药店景气度持续。2023年1-2月全国中西药同比+19.3%,虽相较2022年囤药高峰时期12月39.8%的增速回落,但仍保持较为强劲的增长,且远高于同期社零总额增速3.5%。预计新冠囤药需求虽有减少,但疫后保健及常规用药需求恢复。展望全年,零售药店有望迎来客流提升及门店经营改善,内生复苏逻辑强势,叠加次新店占比达历史新高,2023年业绩有望持续改善。目前估值处于相对合理区间,政策边际向好。
竞争格局分散,龙头逆势整合。药店行业强者恒强,龙头可形成良好正反馈,医保/疫情/O2O/带量采购等多重外部环境导致中小药店经营压力提升,龙头有望逆势整合。当前多省份仍处于群雄争霸阶段,龙头上市药店借助资本加持,潜在整合空间巨大。
药店统筹支付范围再次扩大,助力处方外流。定点药店统筹账户可报销范围不断增加,目前已扩容至医保目录内的品种均可统筹支付,有望为药店带来显著增量,处方外流有望加速。处方药销售对药店专业性提出更高要求,龙头药店更易满足人员配备/专业设施等条件,凭借供应链优势及合规经营优势,有望率先承接外流处方。
药店对个账的依赖程度降低,统筹占比增加有望抵消个账缩减。医保个人账户存量资金仍较多,使用效率较低,预计个账缩减边际影响较低;改革后个账可用于购买医疗器械及耗材,且可在家庭成员之间应用,对个账进一步盘活。对药店而言,统筹账户在药店销售收入中的占比正逐步提升,药店争取统筹,向专业化发展,统筹账户增加抵消个账缩减逻辑有望逐步验证。维持对益丰药房、大参林、老百姓、一心堂的增持评级,受益标的:漱玉平民、健之佳。
风险提示:门店扩张速度不及预期,处方外流进度不及预期。

   文章来源 ‍‍‍‍
本文摘自:2023年3月16日发布的《中西药品数据表现强劲,药店景气度持续》

丁丹,资格证书编号:S0880514030001

张拓,资格证书编号:S0880121080012




更多国君研究和服务

亦可联系对口销售获取



重要提醒


本订阅号所载内容仅面向国泰君安证券研究服务签约客户。因本资料暂时无法设置访问限制,根据《证券期货投资者适当性管理办法》的要求,若您并非国泰君安证券研究服务签约客户,为保证服务质量、控制投资风险,还请取消关注,请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。我们对由此给您造成的不便表示诚挚歉意,非常感谢您的理解与配合!如有任何疑问,敬请按照文末联系方式与我们联系。



法律声明


本公众订阅号(微信号: GTJARESEARCH )为国泰君安证券股份有限公司(以下简称“国泰君安证券”) 研究所依法设立、独立运营的唯一官方订阅号。其他机构或个人在微信平台上以国泰君安研究所名义注册的,或含有“国泰君安研究",或含有与国泰君安证券研究所品牌名称相关信息的其他订阅号均不是国泰君安证券研究所官方订阅号。

本订阅号不是国泰君安证券研究报告发布平台,本订阅号所载内容均来自于国泰君安证券研究所已正式发布的研究报告,如需了解详细的证券研究信息,请具体参见国泰君安证券研究所发布的完整报告。

在任何情况下,本订阅号的内容不构成对任何人的投资建议,国泰君安证券也不对任何人因使用本订阅号所载任何内容所引致的任何损失负任何责任。

本订阅号所载内容版权仅为国泰君安证券所有,国泰君安证券对本订阅号保留一切法律权利。订阅人对本订阅号发布的所有内容(包括文字、影像等)进行复制、转载的,需注明出处为“国泰君安研究”, 且不得对本订阅号所载内容进行任何有悖原意的引用、删节和修改。



相关阅读

  • 国君批发零售 | 复苏如期而至,可选复苏高弹性

  • 报告摘要1-2月社零增速同比转正,可选消费增速环比大幅改善,珠宝亮眼。 投资要点‍‍‍‍事件:国家统计局发布2023年1-2月社零数据:社零总额同比增长为3.5%(12月为-1.8%),环比+
  • 国君每日一图 | 地产:全面看好整个园区板块

  • 更多国君研究和服务亦可联系对口销售获取重要提醒本订阅号所载内容仅面向国泰君安证券研究服务签约客户。因本资料暂时无法设置访问限制,根据《证券期货投资者适当性管理办法
  • YY | 每日舆情精选(03/15)

  • 一、舆情速览1、复星:拟135.8亿出售南钢60%股权,并以26.5亿收购万盛2、民生证券:无锡国联以91.05亿元拍下泛海所持民生证券30.3%股权成为第一大股东,外部支持能力有所增强3、雅
  • 91亿成交!民生证券第一大股东将易主

  • 今日福利:点击免费领ESG证书课程+备考资料包今天上午,民生证券34.7亿股股份在京东拍卖被三位买家激烈角逐,最终,无锡市国联发展(集团)有限公司以91.05亿拍下,溢价率55%。意味着,民生
  • 浙商研究|ChatGPT系列2:如何改变算力芯片?

  • 由OpenAI开发的AI聊天机器人ChatGPT自去年11月推出后一路“狂飙”,行业的快速发展与商业的落地前景令人期待。浙商证券研究所围绕ChatGPT将如何改变千行百业,推出系列专题报告
  • 浙商早知道 | 3月17日

  • 特别声明《证券期货投资者适当性管理办法》已于2017年7月1日起正式实施。通过新媒体形式制作的本订阅号信息仅面向浙商证券客户中的金融机构专业投资者。若您非浙商证券客户

热门文章

  • “复活”半年后 京东拍拍二手杀入公益事业

  • 京东拍拍二手“复活”半年后,杀入公益事业,试图让企业捐的赠品、家庭闲置品变成实实在在的“爱心”。 把“闲置品”变爱心 6月12日,“益心一益·守护梦想每一步”2018年四

最新文章

  • 国君批发零售 | 复苏如期而至,可选复苏高弹性

  • 报告摘要1-2月社零增速同比转正,可选消费增速环比大幅改善,珠宝亮眼。 投资要点‍‍‍‍事件:国家统计局发布2023年1-2月社零数据:社零总额同比增长为3.5%(12月为-1.8%),环比+
  • 应打造商业航天领军企业, 鼓励民营资本进入

  • 《中国经济周刊》 记者 贾璇|全国两会报道党的二十大报告提出了加快建设航天强国的目标,中国航天正在以新的奋斗开启新的征程。“商业航天是技术迭代快、经济效益高、带动作
  • 国君每日一图 | 地产:全面看好整个园区板块

  • 更多国君研究和服务亦可联系对口销售获取重要提醒本订阅号所载内容仅面向国泰君安证券研究服务签约客户。因本资料暂时无法设置访问限制,根据《证券期货投资者适当性管理办法
  • 捐款60多亿的慈善家,负债千亿当老赖了!

  • 作 者丨熊剑辉华商韬略出品丨ID:hstl8888音 频丨点击小程序边听边看一代枭雄,挥手落幕。2020年5月16日,“金凰珠宝”的信托计划到期。按规定,民生信托要对其抵押物做开箱检测。