”
据报道，美联储最关注的通胀指标PCE物价指数1月同比上涨4.7%，环比增速创五个月最高纪录。高通胀令开年大涨的美国市场上周遭遇股债双杀，有研究认为美联储可能需要将利率提高至6.5%，才能在2025年底以前击败通胀。有一种可能性是，面对顽固的通胀问题，各国央行没有勇气接受经济衰退。相反，他们可能会允许通胀略高于目标。在短期内，这将带来一场经济热潮。从长远来看可能也有好处：利率最终将稳定在更高水平，让央行在下一次衰退期间有更多的货币武器可用。欢迎订阅《经济学人·商论》完整阅读本文。
《经济学人·商论》2023-02-28
Inflation will be harder to bring down than markets think
【首文】依然高企
抑制通胀比市场预计的更难
投资者押注前景光明。但未来更可能是一片动荡
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衍生阅读 | 最新巨无霸指数：通胀下哪些国家生活成本提升最多？
过去两年的经济过热令美国和其他地区的通胀率超过央行目标，经济学家们围绕价格问题激烈争论。分析师们已经仔细拆解了生活成本的不同构成，包括商品、服务、能源和房租的价格等。《经济学人》用以追踪货币水平的巨无霸指数又如何呢？麦当劳的这款经典汉堡既包含了牛肉、面包和奶酪，也涵盖了房租、电和劳动力等因素，因此其价格反映了更广泛的通胀压力，巨无霸作为全球“常量”，其价格也可以反映通货膨胀如何改变了不同国家的相对成本。下载《经济学人·商论》App免费阅读《通货膨胀对巨无霸指数意味着什么》。
《经济学人·商论》2023-02-09
Overheated and overvalued
快餐国家的竞争优势
以美国为例，过去两年里巨无霸的中位数价格上涨逾6%，均价达到5.36美元。（大城市的价格往往会略高一些。）根据购买力平价理论，在其他条件相同的情况下，当一个国家的物价上涨时，其货币就会贬值。这可以防止该国的物价与世界其他地方背离太多。
然而在过去两年里，美元对大多数其他大型经济体的货币都是升值而非贬值。从2020年12月到2022年12月，美联储公布的美元贸易加权汇率指数增长了9%以上。造成这种情况的其中一个原因是美国的许多贸易伙伴也出现了通胀重新抬头，事实上许多地方的通胀比美国更严重。过去两年，巨无霸的价格在欧元区上涨了14%，在英国上涨了15%。但是美元对欧元和英镑的升值已经超出了抵消这种通胀差异的需要。
物价上涨和货币升值共同作用，有可能让美国的物价与世界其他地方背离。例如，两年前日本的巨无霸比美国便宜26%。理论上，这表明日元被低估了，应该对美元升值才是。但实际情况却恰恰相反。如今日本巨无霸的价格比美国便宜了40%以上。也有几个购买力平价理论依旧成立的例外。... ...
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