宋城演艺(300144.SZ) 公司快评:复苏在望，更轻更强，演艺龙头开启全新成长

公司官微：1、公司核心项目杭州宋城千古情、西安千古情等3月4日正式复园，九寨沟、张家界、上海等项目预计近期也有望陆续复园；2、集团海外泰国项目推进，未来有望委托上市公司进行托管运营。

国信社服观点：1）出行放开下，2023年行业开启全面复苏，公司核心项目近期逐步复园，复苏可期。2）VS2019年，公司项目增加，承载扩容，内容升级，自营项目从“3（成熟）+2（培育）”个增至“5（成熟）+4（培育）”，核心成熟项目承载量翻倍，西安、上海千古情全面升级，我们预计2024年公司演艺主业收入和业绩有望较2019年同比增长40-50%，中线成长有望进一步扩容。3）旅游演艺行业承压三年，政府与企业均更重运营实效，行业边际出清和调整中，利好强运营的行业龙头委托管理扩张，公司未来有望与政府、企业、景区、主题公园等积极合作，探索多元轻资产扩张新模式；同时集团海外资产扩张，未来预计委托上市公司管理运营，公司未来国内外轻资产扩张均有望提速。4）预计公司2022-2024EPS至0.00/0.40/0.63元（此前为0.05/0.38/0.56元，2022年下调，2023-2024年考虑出行全面放开和近期行业复苏情况上调），对应23-24年PE40/25x，复苏成长，存量扩容，更轻更强更高效，维持“买入”评级。

证券分析师：曾光（S0980511040003）；

钟潇（S0980513100003）；

张鲁（S0980521120002）；

联系人：杨玉莹；