中国基金报 王云龙

编者按：近期，基金二季报陆续披露，明星基金经理们的调仓动作和仓位变化也成为基民们关注的焦点。而在每一份定期报告背后，也隐藏着这些优秀管理人的“投资秘籍”。基金君将继续为大家更新人物库专题【调仓风向标】，解码明星基金产品持仓变化及其管理人的投资理念。

近日，知名公募老将朱少醒管理产品发布二季报。

朱少醒在二季度依旧保持高仓位、分散持股投资，同时持仓依旧以消费、医疗、银行、券商、新能源等板块龙头为主。值得注意的是，以往重仓股调整较少的朱少醒，二季度大幅加仓的两只细分龙头大幅跑赢市场。

本期【调仓风向标】，基金君将为大家详解富国基金朱少醒的二季报及调仓变化。

延续高仓位运作

管理规模小幅缩水

尽管今年以来业绩跑在同类基金的前四分之一，二季度末朱少醒在管产品规模仍有小幅缩水，由一季度末的338.56亿元，降至321.43亿元。

众所周知，朱少醒很少在仓位上有所变化，股票仓位常年维持在九成上方。二季度朱少醒延续了高仓位运作的特点。数据显示，截至二季度末，其管理的明星产品股票仓位为93.62%。

重新加仓新能源龙头股

大幅增持眼科概念股

在重仓股持仓上，截至2023年二季度末，富国天惠成长混合（LOF）前十大重仓股按市值占比依次为：贵州茅台、兴齐眼药、宁波银行、金域医学、春风动力、爱尔眼科、迈瑞医疗、蓝晓科技、宁德时代以及国瓷材料。

相较于一季度，兴齐眼药、春风动力以及国瓷材料顶替五粮液、东方财富、华鲁恒升进入前十大重仓股名单。

不过，具体来看，二季度朱少醒重仓的十只个股，其实都是“老朋友”。其中，一季度末朱少醒管理产品就持有兴齐眼药3,850,752股，到了二季度末，朱少醒加仓兴齐眼药至4,300,181股，加仓幅度11.67%；目前该股位列重仓股第二位。

与之类似，一季度末朱少醒持有春风动力4,500,206股，二季度加仓至5,000,006股，加仓幅度11.11%；

从市场表现看，这两只加仓的股票，当季涨幅分别超过了63%、29%，算得上是重仓股中当季度表现最好的个股。

值得注意的是，一季度末朱少醒持有国瓷材料26,286,559股，二季度减持至25,000,000股，但国瓷材料在二季度反而进入了十大重仓股名单中。

同时，朱少醒在二季度大幅增持了宁德时代、爱尔眼科、蓝晓科技以及宁波银行，加仓幅度分别为60%、44.85%、30.43%以及20.02%。但医疗器械及检验龙头则遭到减仓，同期朱少醒减持了迈瑞医疗以及金域医学。整体来看，朱少醒本季度更集中于眼科领域。

除此之外，尽管上市公司二季报尚未披露完毕，但在上市公司最近的公告中，也能看到朱少醒管理产品的身影。比如，截至6月21日，朱少醒管理产品持有悦康药业17,005,143股，较一季度末增持2,802,220股，为公司第二大股东和第一大流通股股东；

从上市公司公布的临时公告看，朱少醒还有一些隐形重仓股存在调仓：截至5月15日，朱少醒管理产品持有杰瑞股份7百万股，较一季度末减持1百万股，为公司第十大股东和第十大流通股股东；

而截至5月10日，朱少醒管理产品持有华懋科技3,256,200股，较一季度末减持669,600百万股，为公司第九大股东和第九大流通股股东。

复苏的力度低于预期

积极因素在缓慢发挥作用的进程中

回顾二季度市场表现，朱少醒在产品二季报中表示，二季度实体经济延续了一季度复苏的趋势，但复苏的力度低于预期。货币政策保持宽松，财政政策的见效尚不显著，企业投资信心回复比较缓慢。投资者的风险偏好的回升比较微弱。

在朱少醒看来，尽管目前数据上呈现的复苏力度还不是很强，但应该看到是积极的因素还是在缓慢发挥作用的进程中。更要重视的是市场的整体估值处于长周期中很有吸引力的位置，当下权益市场处在较好的风险收益区间。

“放在更长的时间维度，我们相信当下所面临的重重困难终将找到解决的出路。投资者当前选择承受市场波动对应的预期回报水平的是相当合适的。”朱少醒强调，未来依然会致力于在优质股票里寻找价值，去翻更多的“石头”。

此外，朱少醒表示，把精力集中在耐心收集具有远大前景的优秀公司，等待公司自身创造价值的实现和市场情绪在未来某个时点的周期性回归。

在个股选择层面，朱少醒减持偏好投资于具有良好“企业基因”，公司治理结构完善、管理优秀的企业。这类企业有更大的概率能在未来为投资者创造价值。分享企业自身增长带来的资本市场收益是成长型基金获取回报的最佳途径。

（注：本文图表数据若无特殊注明，均来源于智君科技与Wind数据）

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