国家统计局最新公布的数据显示，2月份，制造业采购经理指数（PMI）为52.6%，比上月上升2.5个百分点；非制造业商务活动指数为56.3%，比上月上升1.9个百分点；综合PMI产出指数为56.4%，比上月上升3.5个百分点；均高于临界点，经济复苏超预期。

经济复苏到哪儿了？如何评估经济修复程度？3月份是否迎来楼市“小阳春”？‍‍‍‍‍‍

智本社发布《中国宏观经济月度报告（2023年3月）》

时间：2023年3月

科目：《中国宏观经济月度报告》

分析：清和社长

机构：智本社金融研究院

核心摘要：

（一）春节后经济活动明显升温，人口流动、物流运输以及旅游、餐饮、酒店等消费恢复明显，但汽车、电子产品和房地产消费表现低迷。

（二）基建投资依然是一季度的常规项目，地方专项债额度批复超两万亿，全国项目开复工率达86%，超去年农历同期水平。

（三）2月份房地产销售边际改善，房企拿地有所跟进，新开工跟进相对缓慢；3月份将迎来“小阳春”，但分化明显，一线城市复苏明显，三四线城市后劲不足，二线城市分化。

（四）今年财政扩张力度将减弱，更多依赖准财政的货币工具；关注结构性货币对特定行业的流动性输送，经济复苏超预期，财政和货币政策一季度可能有所保留。

（五）全球贸易格局大变，产业链重组和技术封锁将恶化贸易条件，进而冲击出口及制造业；2月份韩国出口低迷表现预示着中国出口继续承压，不过越南出口反弹意味着中国也可能从中收益，因此中国出口韧性主要看东盟的出口表现。

重点关注：评估宏观经济修复程度

重点提示：2023年宏观经济走势的两条主线

智本社金融研究院《中国宏观经济月度报告》（2022-2023），共12期，每月初推出，图文格式，终身会员免费。