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近期市场行业轮动速度加快,引发投资者关注。我们去年底的报告《从“静态抱团”到运动战》提出过未来很长一段时间此前机构投资者习惯的找主线的方式在2023年可能不太占优,运动战可能会更有优势,这对当前的市场特征同样适用。结合市场逻辑和资金面,牛市行情实际上可以划分为轮动、普涨、结构三种表达方式,而当前是典型的轮动行情。在市场从熊市逐步走出的过程中,大部分板块有估值修复的内生需求但逻辑都有一些瑕疵,资金不足以同时支持所有板块,因此属于典型的轮动行情。我们预计轮动剧目还将反复上演,今年运动战继续占优,关键胜负手仍在节奏而不是主线,仓位比方向更重要。
今年的市场行情演绎有何重要变化?
陈果:中信建投证券董事总经理(MD)、研委会副主任、首席策略官。复旦大学理学学士,上海交通大学金融硕士,曾任安信证券首席策略师,研究中心副总经理。因市场把握准确闻名,2020年疫情冲击下的市场底部提出“黄金坑”与“复苏牛”。2021年提出从茅指数到宁组合,是“宁组合”的首创者。曾多次荣获新财富、水晶球和金牛奖中国最具价值分析师等奖项,也是A股市场最具影响力的策略分析师之一。
何盛:上海交通大学本硕,目前主要负责大势研判、专题研究、海外策略等领域。曾任东北证券策略分析师,2022年加入中信建投证券研究发展部。
证券研究报告名称:《为什么今年胜负手在节奏而非主线?》
对外发布时间:2023年3月4日
报告发布机构:中信建投证券股份有限公司
本报告分析师:
陈果 SAC 执证编号:S1440522090002
何盛 SAC 执证编号:S1440522090002
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