证券时报记者 江聃

5月27日，国家统计局发布数据显示，4月份全国规模以上工业企业当月利润明显改善，同比增速由降转增。分行业看，1—4月份行业增长面比1—3月份扩大7.3个百分点，超七成行业利润实现增长，其中装备制造业仍是贡献最大的行业板块，消费品制造业持续助推规模以上工业利润改善。接受记者采访的专家认为，营收增加叠加1—4月营收利润率较前值小幅提高，共同带动4月规模以上工业企业利润同比增速由降转升。规模以上工业企业营收有望逐渐向量价齐升过渡、营收利润率有望进一步提高，从而带动利润持续增长。

工业企业利润同比由降转增

数据显示，4月份，全国规模以上工业企业利润由3月份同比下降3.5%转为增长4.0%，增速回升7.5个百分点。

“4月份，随着宏观组合政策落实落细、效果持续显现，市场需求继续回暖，工业生产回升向好，规模以上工业企业效益持续恢复。” 国家统计局工业司统计师于卫宁表示。

4月份规模以上工业企业营业收入由3月份同比下降1.2%转为增长3.3%，增速回升4.5个百分点。于卫宁指出，4月份规模以上工业企业营业收入同比增速回升幅度较大，有力带动企业盈利改善。

此外，从利润率看，1—4月份，营业收入利润率为5%，同比提高0.08个百分点，比1—3月份进一步提升。

川财证券首席经济学家陈雳对证券时报记者表示，营收增加叠加1—4月营收利润率较前值小幅提高，共同带动4月规模以上工业企业利润同比增速由降转增。随着经济企稳复苏、供求关系改善，叠加新型工业化的推进、新质生产力的形成，规模以上工业企业营收有望逐渐向量价齐升过渡、营收利润率有望进一步提高，从而带动利润持续增长。

光大证券首席经济学家高瑞东指出，需求方面，随着扩内需促消费政策深入实施，专项债发行提速，国内需求有望持续回暖，外需环境仍在继续改善，预计出口将在二季度继续保持同比正增长。价格方面，在国内外需求改善支撑下，2024年工业品出口价格指数（PPI）大概率将实现温和修复，对企业利润的拖累趋弱。基数方面，去年同期基数较低，对二季度企业利润增速形成支撑。

装备制造业贡献最大

数据显示，1—4月份，制造业利润同比增长8%，增速比1—3月份加快0.1个百分点。电力热力燃气及水生产和供应业利润增长36.9%，延续快速增长态势。而采矿业受煤价下降、产量减少影响，利润同比下降18.6%，降幅扩大0.1个百分点。

于卫宁表示，1—4月份，装备制造业利润同比增长16.3%，增速高于全部规模以上工业12个百分点，拉动规模以上工业利润增长4.7个百分点，是贡献最大的行业板块，对规模以上工业利润增长持续发挥重要支撑作用。

其中，电子行业受智能手机、集成电路、液晶面板等产品需求释放、产量较快增长推动，利润大幅增长75.8%；铁路船舶航空航天运输设备行业受造船订单快速增长、产品附加值提高等因素推动，利润增长40.7%；汽车行业产销均保持较快增长水平，利润增长29%。

据中银证券测算，1—4月，设备制造业、高技术制造业对工业企业利润累计同比增速的正贡献分别实现3.6和7.3个百分点，较一季度明显回升3.3和6.8个百分点。中银证券首席分析师朱启兵在研报中指出，大规模设备更新或是相关行业盈利提升的主要动力。

陈雳认为，具有高科技、高效能、高质量特征的新质生产力，将推动装备制造业和高技术制造业向高端化、智能化、绿色化转型升级，带动相关行业利润持续提升。

不仅制造业，从4月份的数据来看，41个工业大类行业增长面进一步扩大。数据显示，1—4月份，有31个行业利润同比增长，占75.6%，行业增长面比1—3月份扩大7.3个百分点。

恢复基础仍需巩固

1—4月份规上工业企业利润平稳恢复。于卫宁指出，也要看到，国内有效需求仍然不足，外部环境依然复杂严峻，工业企业效益恢复基础仍需巩固。

1—4月份，规模以上工业企业每百元营业收入中的成本为85.34元，同比增加0.14元。这一指标自去年11月以来连续上升。财信研究院宏观团队在研报中指出，规模以上工业企业每百元营收中的成本高位继续有所增加，地产拖累终端需求偏弱，反映出企业效益恢复基础仍需巩固。

记者注意到，中国中小企业发展指数调查也显示，4月份，成本指数为112.6，与上月持平，处于8个分项指数最高位。所调查的8个行业中，4个行业生产成本指数和人力成本指数上升。受成本上升、市场竞争激烈等因素影响，生产经营压力不减，企业效益状况总体仍不乐观。

财信研究院宏观团队还指出，4月工业企业资产负债率与上月保持持平，但企业资产增速延续2022年二季度以来的回落态势，反映出微观主体主动加杠杆意愿依旧偏弱，尤其是私企和外企投资意愿仍待提振。

于卫宁表示，下阶段，要靠前发力有效落实已经确定的宏观政策，加快发展新质生产力，促进产业提质升级，着力扩大有效需求，助力企业纾困解难。