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昨天有同学留言，有觉得中证红利年化能做到20%以上，不可思议；也有觉得当下属于低位，为何能盈利那么多。

我也觉得很不可思议！因此让【朋友】把数据发来校验。

首先，我们需理清看下中证红利的走势图：

整体来看，全收益指数一路向上，算了下，从【朋友】开始介入到现在，即便拿着，中证红利指数年化6.3%，全收益是10.2%。

也就是说，如果低位买入长持至今，12年年化收益率保底有10.2%。

而中间指数可是有波动呀，偏高时卖出，回落时回补一些，理论上可以再赚点波段的钱，也就是超过10%是没问题的。

再看下【朋友】的操作，我把他说的4个阶段合为3个阶段了：定投、跟E大及自己瞎投。

检验了数据，第3阶段投入的资金量级是第1、2阶段的十几倍，因此重点还是需看阶段3。

在这个阶段，前期属于低位建仓，后期属于长持拿分红，偶尔做下动态平衡。

该阶段的年化收益率是20.1%，大致接近【朋友】全周期23%左右的结果。毕竟这部分资金投入更大，对全部收益影响更多。

收益贡献第二则来自阶段1的定投。

这个阶段，【朋友】承认踩了狗屎运，刚好是A股低迷期的2年持续做定投，而又碰巧在高点附近清仓。

这个阶段的年化收益大概是30.1%，虽然高一点，但相比后面的资金量级，对整体收益影响低一些。

跟随E大的期间，同时刚好中证红利平淡无奇，收益也没那么好，年化3.7%。

这是周期问题，也包含了【朋友】的瞎操作，跟E大无关。

最后回答同学的问题：

问题：中证红利指数当下PE低，为何盈利那么多？

回答：中证红利不能简单看PE，该指数有自己的逻辑。同时，为何盈利多，看全收益指数的走势就知道了。

问题：上面的图是如何做的。

回答：用Excel的组合图，曲线图+柱状图组合的。

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