3月22日，腾讯召开了2022年第四季度及全年业绩电话会议。本文把重点内容记录下来：

一、业绩亮点

充满活力的微信

•视频账号成为中国领先的短视频和直播平台

•小程序在助力实体经济的同时，实现了DAU和GMV的强劲增长

在非聊天场景中，本季朋友圈使用时长同比大致稳定，而小程序和视频号使用时长分别为去年同期的两倍和三倍，均超过朋友圈使用时长。

有韧性的游戏：

•在国内，显著减少了未成年人的消费时间，同时保持了市场领先地位

•在国际上，将VALORANT提升为全球顶级特许经营权，拥有创纪录的用户数量，收入取得突破，发行年度三大新手游中的2款。

第四季是国际游戏业务的旺季，该业务于二零二二年第四季贡献了游戏总收入的33%。《VALORANT》的新英雄和「9局5胜」游戏模式备受玩家欢迎，二零二二年第四季的月活跃账户数和流水取得同比增长。

国内游戏市场方面，《王者荣耀》于二零二二年第四季恢复了日活跃账户数的同比增长，并在二零二三年的春节假期中取得流水新高。于二零二三年二月，我们通过推出自主研发的游戏《黎明觉醒：生机》，开拓了生存开放世界建造类游戏的市场。

广告反弹：

•适应新的行业格局，22年第四季度收入同比增长

•通过推出视频帐户信息流广告、增强交易驱动能力和机器学习基础设施

第四季恢复了收入的同比增长。释放了包括视频号信息流广告在内的更多广告库存，同时广告主需求有所改善，加强了广告生态系统驱动交易的能力，在2022年第四季，引流到商家企业微信和小程序的广告占微信广告收入超过三分之一。提升后的机器学习基础设施提升了广告主的广告转化效率及投资回报率，同时使我们实现更高的训练效率。

升级后的云策略：

•系统性重组导致收入下降，但毛利率提高

•通过增强的PaaS解决方案，协助非互联网行业和公共服务的数字化转型集成式 SaaS 产品

提高效率：

•提高现有业务的效率并加强我们的重点，这使我们能够提高绩效并为我们定位新的可持续增长模式

股东资本回报：

•通过实物分配、股份等多种渠道向股东返还增加的资本回购及现金股利

增强社会责任感：

•承诺到 2030 年实现范围 1、2 和 3 排放的碳中和，以及 100% 绿色电力

•促进慈善参与，促进疫情互助，为基础科学研究做出贡献

•增加董事会多元化，改善治理结构

其中，增加董事会多元化，是刘炽平退任董事，继续担任总裁和投资委员会主席，由张秀兰教授接任董事，女性董事比例由13%上升至25%。作为投资者，不用担心刘先生离任董事。

二、财务数据

从财务数据来看，四季度的国际游戏和广告业务十分抢眼，同比增长5%和15%，环比增长19%和15%。毛利同比增长7%，环比下降0.3%。Non-IFRS营业利润同比增长19%，环比下降4%。

此外，管理层认为金融科技已经实现宏观复苏。

报告还提到了微信视频号的各种变现机会：

以及增长加速器的人工智能：

最后，还给出了资本支出、自由现金流以及现金情况：

2022年第四季度回购4560万股，总成本120亿元。

同时，截至2022年12月31日，我们在上市被投资公司（不包括子公司）中持股的公允价值为5850亿元人民币（840亿美元），非上市被投资公司的账面价值为人民币3330亿元（48美元亿）。

三、Q&A

电话会议中，有几个提问，管理层的回答让我印象深刻。

关于ChatGPT：AI是一个增长加速器，因为我们的业务实际上主要是社交、通信和游戏业务，这意味着它主要是用户对用户，并且涉及非常高质量的内容。

第一个版本实际上是我们将要发布的众多迭代中的一个。所以这是一个长期的游戏，它涉及一个非常迭代的过程。我们还相信，聊天机器人是我们将在未来推出的众多应用程序之一。因此，这是一个我们可以随着时间的推移实际建立的商业机会，而不是我们必须立即应对的商业威胁。这实际上使我们能够集中资源，但同时以可持续的方式培养我们的能力并建立我们的模型。而且我们确实相信我们有很多竞争能力来正确构建它。

在基础设施方面，我们确实有足够的芯片来实际创建模型。那不是问题。更重要的是，我们觉得我们实际上拥有非常强大的云业务，相关技术是以可扩展和高密度的方式真正安排和利用芯片，这样我们就可以创建非常大的芯片集群，真正交付训练这些非常大的模块所需的性能，尤其是当模型在几次迭代后随着时间的推移变得越来越复杂时。（备注：感觉这一段的「芯片」翻译的有点儿奇怪，anyway,大体意思表达清楚了）

关于云服务：云业务优化转变基本上已经结束。这是一个相当痛苦的过程。但经过全部努力，我认为该业务实际上处于更具可持续性和更高质量的状态。

云业务的运营流程得到了改进，整体业务的质量已经提高，我们现在处于追求更高增长的正确模式，尤其是在 2023 年下半年。

关于人工智能融入微信和QQ等旗舰产品：现在就生成式人工智能而言，我们将这些技术中的一些融入到我们的微信和QQ等旗舰产品中，这绝对是很自然的，我们实际上可以提高用户体验的效率。例如，我们实际上可以让小程序开发人员使用这些生成式 AI 以更快的速度开发小程序。

所以这是内容生成的范畴，我们还可以改善我们旗舰产品的客户服务，这样每个产品都有一个客服助理，对，这些都是可能的。同时，如果你在前端想一想，如果我们开发了一个非常好的聊天机器人服务，那么我们可以很容易地将直觉融入到QQ中，让它享受这些平台的大分布和客户覆盖。所以未来有很多可能性，这就是为什么我们称它为我们的增长乘数（growth multiplier）。

关于金融科技：当局对金融科技业务进行了审查，并就业务如何开展进行了很多指导，以便既符合法规和监管方向，又符合监管机构的意图。我认为最高监管机构已经表示，未来将对金融科技业务进行规范化监管。

我认为我们的金融科技业务实际上在持续增长。

一是随着经济的宏观经济发展而继续扩张，金融科技是对消费和商家活动的非常重要的支持提供者。

二是金融科技业务的基本采用率将保持稳定，但随着时间的推移，我们会考虑推出增值服务的方式，让商家获得更好的转化率，从而为他们提供工具以便他们可以更有效地管理他们的业务。在那些我们实际上可以为商家创造更好价值的情况下，我们实际上可以分享一点价值创造，这将为我们提供额外的货币化机制。

三是就可以开发的相关金融产品而言，例如财富管理，贷款，长期保险等，我们认为，如果我们能够在以合规的方式谨慎行事，非常注重风险管理，同时更加注重与现有持牌金融机构的合作。因此，我们认为我们的金融科技业务未来发展前景良好。

以上。

参考资料：

腾讯控股2022Q4业绩演示PPT

全年业绩公布:230400-02 (tencent.com)

https://www.tencent.com/zh-cn/investors.html

https://webcast.tencent.com/live/p5t6bu

https://xueqiu.com/8253188152/245217994

风险提示：股市有风险，入市需谨慎。文中提及的标的仅做展示，据此进行买入卖出的，盈亏自负。切记切记。 

更多理财投资内容，欢迎关注我哦~