《证券期货投资者适当性管理办法》已于2017年7月1日起正式实施。通过新媒体形式制作的本订阅号信息仅面向浙商证券客户中的金融机构专业投资者。若您非浙商证券客户中的金融机构专业投资者，为保证服务质量、控制投资风险，请取消关注本订阅号，请勿订阅、接受或使用本订阅号中的任何信息。因本订阅号暂时无法设置访问限制，若给您造成不便，烦请谅解！

本期精华

内容详情

1、大势：

3月9日上证指数下跌0.22%，沪深300下跌0.35%，科创50上涨0.34%，中证1000上涨0.02%，创业板指下跌0.21%，恒生指数下跌0.63%。

2、行业：

3月9日表现最好的行业分别是环保（+1.2%)、通信（+1.2%)、电子（+0.6%)、计算机（+0.3%)、医药生物（+0.2%)，表现最差的行业分别是建筑材料（-1.1%)、商贸零售（-1.1%)、社会服务（-1%)、农林牧渔（-0.9%)、国防军工（-0.8%)。

3、资金：

今日沪深两市总成交额为7569.4亿元，北上资金净流出41.8亿元，南下资金净流入6.2亿港元。

【浙商金属+汽车 施毅】科博达（603786）公司深度：车灯控制器龙头，打开域控第二成长曲线

1、汽车-科博达（603786）

2、推荐逻辑：

公司是车灯控制器龙头，深耕汽车电子20年，向域控制器业务转型，成为域控新星。

1）超预期点：

①市场认为公司与大众深度绑定，近年来大众全球销量下滑对公司业绩造成负面影响。

我们认为：一方面，氛围灯和尾灯项目持续放量，同时长时间的合作以及积累的信任为公司发展域控产品提供定点保障，公司在大众体系内实现单车价值的提升；另一方面，公司新客户拓展进程顺利，随着与日系、宝马、比亚迪、国内新势力等车企订单放量，大众销售占比将持续下降。

②市场认为科博达域控领域入场较晚，在竞争中处于劣势。

我们认为：域控制器产业仍处于0-1的关键时期，市场机会多。一方面，科博达与上下游关系密切，向英飞凌、瑞萨等芯片供应商直接采购，在灯控领域被OEM直接指定；另一方面，目前公司已获得蔚来萤火虫域控产品定点，在域控领域发展的基础坚实。

2）驱动因素：

新车型域控产品定点，新产品量产等。

3）盈利预测与估值：

预计2022-2024年公司营业收入为3424/4511/5899百万元，营业收入增长率为21.99%/31.74%/30.79%，归母净利润为529/720/983百万元，净利润增长率为36.12%/35.96%/36.60%，每股盈利为1.31/1.78/2.43元，PE为46.2/34.0/24.9倍。

3、催化剂：新车上市。

4、风险因素：

大众销量下滑；原材料价格波动；域控产品渗透率不及预期等。

报告日期：2023年3月9日

报告详情：

《科博达（603786）公司深度：车灯控制器龙头，打开域控第二成长曲线》

本公众号（“浙商证券研究所”）是浙商证券股份有限公司（下称“浙商证券”）研究所依法设立、独立运营与维护的官方公众号。本公众号不是浙商证券研究报告的发布平台。本公众号仅是转发浙商证券已发布报告的部分观点，所载观点、判断是基于一系列的假设和前提条件,订阅者只有在了解相关报告中的全部信息基础上，才可能对相关观点形成比较全面的认识。如欲了解完整观点,应参见浙商证券所载完整报告。

订阅本公众号不构成任何合同或承诺的基础，浙商证券不因任何单纯订阅本公众号的行为而将订阅人视为浙商证券的客户。

在任何情况下，本公众号所载信息、意见均不构成对任何人的投资建议，投资者应当对本公众号中的信息和意见进行独立评估，并应同时考量各自的投资目的、财务状况和特定需求。对依据或者使用该等信息、意见所造成的一切后果，本公司及/或其关联人员均不承担任何法律责任。

本公众号中所有资料的版权均为浙商证券所有，未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式转发、转载、翻版、复制、刊登、发表、修改、仿制或引用本订阅号中的内容。经授权进行复制、转载的，需注明出处为“浙商证券研究所”，且不得对本订阅号所载内容进行任何有悖原意的引用、删减或修改。