Bill Gurley的博客分享的很多思考是理论层次的。博客名字取得很好，叫万人之上（“Above the Crowd“）。
诚然，文章有高下：万人喃喃不如哲人一语。
每篇文章大抵分为这五个价值层次：
情绪（无价值）
信息（囿于时效）
情报（时效 + 保密性）
知识（止于实用）
智慧（“道”）
笔者认为，当代中国投资人里谈吐间智慧密度最高的非段永平莫属；而近日听的一期播客，终于在美国人里找到了棋逢对手的Jim O\'Shaughnessy（后文简称Jim）；短短一个小时，居然满是金句，颇为震撼。
Jim其人，价值投资35年，创办三家投资公司，OSAM资产管理规模60亿美金，虽然不是巨富，但言语中充满了哲理和开悟。Jim祖父I.A. O\'Shaughnessy曾是美国最有钱的亿万富豪，却在临死前散尽家财。
本文试着摘录一些思想，目录如下：
1. 一个反直觉的理论：穿越周期
2. 投资的天启四骑士
a. 可能性和或然性
b. 蛇和回撤
c. 画鬼容易画人难
3. 区分人才的唯一指标：延迟满足感
4. 家族财富的智慧 -- 乐善好施，以产遗子孙，不如以德遗子孙
一个反直觉的理论：
穿越周期
无论如何换起止日期，在历史上任意的20年里，美股指数的绝对回报（刨除通胀），全部是正的。
听到这句话的时候，笔者有点不敢相信自己的耳朵：这不就是“美股永远涨”吗