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近日，增多的可转债终止公告折射出市场供给规模缩减的现状。12月5日，德方纳米公告表示，综合考虑当前资本市场行情、政策变化情况、公司发展规划及市场融资环境等因素，经与相关各方充分沟通及审慎分析后，决定终止向不特定对象发行可转换公司债券事项，并撤回相关申请文件。

光华股份12月4日公告称，在综合考虑当前资本市场环境及政策变化、资本运作计划等诸多因素后，经与中介机构充分沟通，公司决定终止本次向不特定对象发行可转换公司债券事项。

根据Wind统计，截至12月5日，今年已有光华股份、德方纳米、传化智联、石英股份等共计29家公司终止可转债发行，涉及规模为851.16亿元。目前来看，终止可转债发行背后的原因主要为市场环境、监管政策的调整和变化以及企业自身原因。

回顾来看，本轮转债扩容追溯至2017年，并于2019年正式迈入高速增长区间。而随着定增融资阶段性放宽、转债减持受限，转债作为再融资工具的需求有所放缓。2023年前11个月，转债新券发行规模共计1276.44亿元，远低于2022年同期2035.63亿元、2021年同期2184.11亿元、2020年同期2066.60亿元、2019年同期2409.16亿元，供给显著缩减。

数据进一步显示，2023年8月27日，证监会提出统筹一二级市场平衡，优化IPO、再融资监管安排。随后的9-10月，新增董事会预案为零，10-11月，再无股东大会决议通过转债预案。相比于受到明显影响的前中段转债预案进程，后半段进程相对正常，但这两个阶段审核通过的预案相比于前期也有所减少，11月合计规模为106.01亿元，超过10月的43.33亿元，但远低于去年11月的520.08亿元。

此外，11月8日，沪深交易所就优化再融资监管安排的具体执行情况进行了明确。其主要思路一是从严审核募集资金用途，二是严格管控融资规模，三是建立大额再融资预沟通机制。

“当前存量转债预案共2415.94亿元，破净转债规模占25.10%，破发转债占18.13%，合计占43.22%。这意味着，尽管超过2400亿元的转债预案储备较为丰富，但考虑了诸多限制因素之后，实际可待发行的转债预案或将相对有限。”广发证券固收首席刘郁分析认为，“往年11-12月为年内最大的发行高峰，今年11月转债发行显著减少，且12月转债发行预计较难回到高位，2023年全年发行规模较往年的差距可能进一步扩大。”

记者 刘扬