我大A这周算是被震傻了，从周一至周五全程吃瓜，目瞪狗呆。还好截至周五收盘各大指数相比外盘还凑合，详细数据如下：

期间的情节颇为跳跃，容我给大伙先复盘，以便后面梳理下脉络：

起因还是上周硅谷银行暴雷事件，老美行政部门动作犀利，FDIC出面为储户们兜底、美联储解决银行流动性问题，危机随解除，全球市场集体亢奋，大A跟风迎涨；

这事还没完，老美这顿操作主要保护储户，股东听闻慌得一比，拔腿就跑，于是乎大量中小银行继续暴跌，更糟糕的是情绪蔓延到了欧洲。

你们可能不了解，美国这些银行好些股东可都是欧洲财团，因此恐慌也就在情理之中，随带崩了欧洲股市，也吓尿了大A。

之后的故事情节逐步升级，原本拉胯的瑞信被推上风口浪尖，第一大股东王储撒手不管，危机进一步发酵。

到了周五，危机再次解除，瑞士央行出手救市、美联储祭出了单周3000亿美元的扩表操作，效果立竿见影，全球股市集体收红，大A又复活了。

看上图，美联储2020年开启直升机撒钱，联储总资产暴增，后遗症是通胀随即而来。为了抑制通胀自去年进入加息周期以来，同步进行了缩表，也就是把之前撒出去的钱慢慢收了回来。

当然啦，有利有弊，实际上银行暴雷事件就是弊的体现。一方面在高利率环境下，银行传统短存长贷赚利差的传统经营模式赚不到钱，另一方面美联储缩表影响了金融市场的流动性，在这样的大背景下，硅谷银行以及瑞信银行的风险集中暴露。

解铃还须系铃人，本周美联储打住缩表进程，应该理解为不得不向现实妥协的一种行为，3000亿撒钱救市理论上表明美联储现在的态度：燃眉之急是阻断银行体系风险进一步发酵。

至于对市场的影响，现阶段还处于博弈恐慌情绪，于我而言相对乐观，尤其是对大A的实质影响比外盘小的多，理由如下：

一来是此次风险事件主要在海外，没有牵扯到国内的金融体系；二来海外监管机构足够重视，目前来看由银行单一金融机构导致出现系统性风险概率不大。

此外，大伙留意一个重要信号，美联储加息预期转向，对国内货币政策的制约也就减少了，货币宽松随即而来，周五央妈杀出降准25bp动作就是最好的证明。

增加流动性带来的好处我就不多讲了，你们自己品。

再说回本周ETF市场的情况，截至3月17日，全市场共有768只ETF跟踪332只指数（未统计货币类），场内流动基金份额12269.35亿份，如下图所示：

相比上周ETF整体份额增加235.06亿份，其中，股票ETF增加235.27亿份是本周ETF市场份额增加的主要贡献来源。

进一步看，跟踪恒生科技指数和创业板指数的多只ETF产品份额暴增，比如恒生科技指数ETF份额大增36.03亿份、创业板50ETF份额增长23.92亿份，详细数据如下图所示：

ETF涨幅榜主要体现在两大板块，一个是中字头外加一带一路双概念加持基建50ETF、央企共赢ETF纷纷大涨，另一个是数字经济板块再次爆发，游戏、传媒、软件全线大涨，相关ETF挤进前十，详细数据如下：

下周，华泰柏瑞纳斯达克100ETF（513110）上市，产品详细情况可以在（ETF组合宝）中查看：

操作方面，个人主观上适当降低了仓位，一来是1月前后建仓有一定利润，选择落袋为安；二来是宏观层面相比此前的看涨逻辑有了一些变化：

1、交易复苏的逻辑，从1-2月社零高频数据来看，不足预期；

2、欧美通胀并未实质性转变，目前谈拐点还为时尚早，接下来博弈还会在缓解银行危机带来的结构性宽松和继续高利率压通胀之间左右摇摆；

3、地缘政治缓和不及预期，在俄乌事件没有进展的背景下，随着日韩走近，美日韩联合军演咄咄逼人导致半岛局势日渐紧张。

综合以上三点来看，或多或少降低了市场的风险偏好，推动行情进一步上涨的动能稍显不足，接下来大概率震荡为主。

END

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