本文源自2023年3月19日浙商证券《一体化冲压梳理》。
作者：分析师 施毅 执业证书号:S1230522100002
投资要点
一体化冲压凭借其减重、降成本等优点，逐渐成为各车企重点布局技术。目前该技术方兴未艾，拥有广阔的应用前景。
车身集成化是大势所趋
海斯坦普等冲压件龙头从钢的角度也开始集成化之路。大多数主机厂已经应用一体化门环。以海斯坦普为例已开启6个一体化冲压项目，包括一体式地板、门槛、一体式前围板、一体式后围板和电池包。
一体化冲压优势：低成本、高性能、轻量化
低成本：总生产成本得到降低的原因主要包括1）零件数量的减少和材料利用率的提高。2）焊接工艺的简化。3）工装和模具成本的降低。4）一体式冲压降低OEM装配线的复杂度降低，使装配线的占地面积减少。这节约了焊装工艺和设备成本、物流运输和包装成本。如海斯坦普集约化一体式热压地板能降本15%
高性能：更高强度等级的热冲压材料的应用，辅以各种局部补强或者弱化设计，使得一体式热冲压门环可以更加自由灵活的调整零件性能，能满足车身设计的强度和刚度要求。
轻量化：在满足性能相当的前提下，通过零件集成设计，可将4~6个主零件和若干结构加强零件集成设计为一个零件，大幅减少零件数量，重量减轻10%左右。
简化工艺：将多零件设计的零件焊接转化为料片平板焊接，简化了焊接工艺，节省了主机厂的焊装投入，同时焊接强度也有了很大提升。
一体式冲压已被多家主机厂应用
特斯拉：2022年7月，大族激光向特斯拉核心车身件配套企业海斯坦普交付国内首例一体式热成型门环自动生产线。
吉利：2023年2月23日吉利银河L7发布会也是搭载一体式热成型硼钢门环。
宝马、通用汽车新能源车型：大族激光新开发的新能源汽车高强钢电池托盘自动化激光焊接产线、一体式热成型门环自动化生产线项目等产品在宝马、通用汽车新能源车型上得到应用。
哈弗大狗、哈弗H6：借助长城柠檬平台，打造一体式热成型门环。
岚图梦想家：2022年东方岚图梦想家采用VAMA第二代热成型高强钢，同时在B柱加装usibor2000的补片，以及投入量产
本田讴歌RDX : 2019 年应用VAMA内外双门环结构。
哪吒汽车：车身试制，一体式门环。
风险提示
一体化冲压渗透率不及预期、模具产能不及预期、新能源汽车销量不及预期
1 一体式冲压：降成本、高性能、轻量化
1.1 一体式门环：4合1
车身集成化是大势所趋，海斯坦普等冲压件龙头从钢的角度也开始集成化之路。大多数主机厂已经应用一体化门环。以海斯坦普为例已开启6个一体化冲压项目，包括一体式地板、门槛、一体式前围板、一体式后围板和电池包。全部合计约90kg，按照热成型钢单价2.6w计算，单车价值量2340元。其中热冲压一体式地板 将16个元件变为1个，达到降本15%、减重10%的效果。而一体式前围板与一体式地板概念兼容，同时能改善正面碰撞性能。目前来看最为成熟、应用最广的是一体式冲压门环，多家主机厂2022年年中开始放量。
图1： 海斯坦普单车一体冲压件全览 |
资料来源：海斯坦普2022中国车身大会——云论坛、浙商证券研究所 |
热成形不等厚一体式门环，即以1个门环零件取代传统4个不同厚度的冲焊零件。该门环根据不同位置的性能需求，通过激光拼焊技术将4种不同厚度的板料整合，再经热冲压整体成形、激光切割制备而成。它不仅可实现整车降重约6kg，有效提升车辆轻量化效果，还可通过扭转和碰撞载荷的有效传递，提升车身刚度及碰撞安全防护性能。效果上可以减重5%。
图2： 一体式冲压门环4合1方案 |
资料来源：海斯坦普2022中国车身大会——云论坛路演、浙商证券研究所 |
图3： 一体式门环单车价值量 |
资料来源：《热冲压成型门环技术研究》、浙商证券研究所 |
1.2 一体化冲压优势：低成本、高性能、轻量化
低成本：总生产成本得到降低的原因主要包括1）零件数量的减少和材料利用率的提高。2）焊接工艺的简化。3）工装和模具成本的降低。4）一体式冲压降低OEM装配线的复杂度降低，使装配线的占地面积减少。这节约了焊装工艺和设备成本、物流运输和包装成本。如海斯坦普集约化一体式热压地板能降本15%。
高性能：更高强度等级的热冲压材料的应用，辅以各种局部补强或者弱化设计，使得一体式热冲压门环可以更加自由灵活的调整零件性能，能满足车身设计的强度和刚度要求。同时由于在冲压之前便完成焊接，热处理后最终产品没有焊点的热影响区，焊接强度有足够保障。在海斯坦普对一体式门环的碰撞实验中，对B柱进行了45km/h、75kg的碰撞，总动能达到5.9kJ，结果重叠区域没有失效，焊点没有失效。
轻量化：在满足性能相当的前提下，通过零件集成设计，可将4~6个主零件和若干结构加强零件集成设计为一个零件，大幅减少零件数量，重量减轻10%左右。
图4： 一体式冲压方案减重效果 |
资料来源：《热冲压成型门环技术研究》、2022中国车身大会、浙商证券研究所 |
图5： 一体式地板优势 |
资料来源：海斯坦普2022中国车身大会——云论坛，浙商证券研究所 |
简化工艺：将多零件设计的零件焊接转化为料片平板焊接，简化了焊接工艺，节省了主机厂的焊装投入，同时焊接强度也有了很大提升。如VAMA激光焊接双门环系统能减少244个焊点/车（原始310spw/veh，集成后66spw/veh）。
1.3 一体式冲压已被多家主机厂应用
特斯拉：2022年7月，大族激光向特斯拉核心车身件配套企业海斯坦普交付国内首例一体式热成型门环自动生产线。
吉利：2023年2月23日吉利银河L7发布会也是搭载一体式热成型硼钢门环。
宝马、通用汽车新能源车型：大族激光新开发的新能源汽车高强钢电池托盘自动化激光焊接产线、一体式热成型门环自动化生产线项目等产品在宝马、通用汽车新能源车型上得到应用。
哈弗大狗、哈弗H6：借助长城柠檬平台，打造一体式热成型门环。
岚图梦想家：2022年东方岚图梦想家采用VAMA第二代热成型高强钢，同时在B柱加装usibor2000的补片，以及投入量产
本田讴歌RDX : 2019 年应用VAMA内外双门环结构。
哪吒汽车：车身试制，一体式门环。
图6： 哪吒汽车应用一体化门环 |
资料来源：合众2022中国车身大会、浙商证券研究所 |
2 风险提示
一体化冲压渗透率不及预期：一体化冲压集众多优点于一身，受到各车企关注。但受制于技术壁垒，车型规划等因素，一体化冲压渗透率可能不及预期。
模具产能不及预期：一体冲压技术需要开发专用模具，体积和重量与传统模具相比都成倍增加，上游模具供应商产能提升可能不及预期。
新能源汽车销量不及预期：一体化冲压技术主要应用于新能源汽车轻量化与降成本，新能源汽车销量不及预期可能会导致一体化冲压技术应用不及预期。
文中报告节选自浙商证券研究所已公开发布研究报告，具体报告内容及相关风险提示等详见完整版报告。
证券研究报告：《一体化冲压梳理》
对外发布时间：2023年3月19日
报告发布机构：浙商证券股份有限公司（已获中国证监会许可的证券投资咨询业务资格）
股票投资评级说明
以报告日后的6个月内证券相对于沪深300指数的涨跌幅为标准，定义如下：
1、买入：相对于沪深300指数表现+20%以上；
2、增持：相对于沪深300指数表现+10%~+20%；
3、持有：相对于沪深300指数表现-10%~+10%之间波动；
4、卖出：相对于沪深300指数表现-10%以下。
行业的投资评级说明
以报告日后的6个月内，行业指数相对于沪深300指数的涨跌幅为标准，定义如下：
1、看好：行业指数相对于沪深300指数表现+10%以上；
2、中性：行业指数相对于沪深300指数表现-10%~+10%；
3、看淡：行业指数相对于沪深300指数表现-10%以下。
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