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■事件：公司发布第三期员工持股计划（草案），资金总额上限2.50亿元，持有人为包括公司董事（不含独立董事）、监事、高级管理人员，公司及其下属控股公司任职的管理人员、业务和技术骨干等，合计不超过600人。
■持股计划覆盖范围广，助力公司持续发展：本次员工持股计划覆盖员工较多，涉及包含董监高等合计不超过600位员工，占公司2021年在职员工数比例约25.8%，其中公司董监高认购总份额预计不超过3600份，预计占本计划14.4%，通过推出第三期员工持股计划，有望持续建立公司长期激励机制，加强管理层、核心员工与公司的利益共享机制，助力公司未来发展。
■新建产能持续发力，第二、第三生命线逐步构建：公司作为高分子材料抗老化技术领域龙头，当前是全球同行业产品门类配套最齐全的企业之一，近期公司生产经营稳健运行，根据公告，2022年珠海一期60000吨抗氧化剂新产能逐步释放，当前所有产线已全部产出产品，未来产能利用率有望持续提升，为公司盈利能力提升提供有效助力，同时公司对第二、第三生命线的布局同步推进，润滑油添加剂标的锦州康泰在2022年5月实现并表以来持续发展，二期产能逐步落地后有望为公司规模增加以及产能协同带来较强支持，而在生命科学方向，公司在核酸药物赛道及合成生物学赛道的布局持续推进，未来随着公司第三生命曲线逐步构建，有望为公司带来更大发展空间。
■投资建议：我们预计公司2022年-2024年的净利润分别为6.08亿元、7.93亿元、9.93亿元，给予买入-A投资评级。
■风险提示：研发不及预期；在建项目落地不及预期；宏观环境不及预期。
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