近两年多来，东方时尚持续处于破发状态，同时公司业绩不够理想，归母净利润大幅下滑

《投资时报》研究员  吕贡

减持新规发布后，多家公司暂停了减持计划。但亦有不符合规定的公司仍按原减持计划进行，如东方时尚驾驶学校股份有限公司（下称东方时尚，603377.SH）控股股东就因顶风减持接连被点名。

9月6日，东方时尚控股股东东方时尚投资有限公司（下称东方时尚投资）接连收到两份罚单，一份为来自上交所给予的监管警示决定，另一份则是来自北京证监局的对东方时尚投资采取责令改正措施的决定。

据悉，在东方时尚股价破发情形下，控股股东东方时尚投资仍对该公司进行减持，违反了证监会减持新规。因而，上交所要求该公司及董事、监事和高级管理人员（下称董监高人员）务必高度重视相关违规事项，建立股东所持公司股份及其变动的专项管理制度，明确相关主体股票交易报告、申报和监督程序，提醒其严格遵守持股变动相关规则。

与此同时，北京证监局也提出，东方时尚应当“认真吸取教训，加强证券法律法规学习，切实规范减持上市公司股份行为，依法依规履行相关信息披露义务，杜绝此类行为再次发生。”

收到罚单当日，东方时尚便发布公告称，收到控股股东东方时尚投资的通知函，东方时尚投资表示，今年8月30日公告承诺的“尽快购回已减持的340万股”，将通过自筹资金于今年9月15前购回此部分减持的股份，而此部分股份购回若涉及收益，将全部归东方时尚所有。         

东方时尚上市以来股价走势变化（按后复权计算，元/股）

数据来源：Wind         

新规发布后仍顶风减持？

今年8月下旬，为贯彻落实“活跃资本市场，提振投资者信心”的重要部署，证监会发布一系列新规，针对上市公司再融资、分红、减持等行为作出进一步引导和规范。

在减持方面，8月27日，经过充分考虑市场关切、认真研究评估股份减持制度，证监会就减持作出以下要求，“上市公司存在破发、破净情形，或最近三年未进行现金分红、累计现金分红金额低于最近三年年均净利润30%的，控股股东、实际控制人不得通过二级市场减持本公司股份。”

新规发布后，包括大智慧（601519.SH）、汇嘉时代（603101.SH）、香雪制药（300147.SZ）、哈森股份（603958.SH）、掌趣科技（300315.SZ）、永鼎股份（600105.SH）等一项或多项指标触及减持新规“红线” 的多家上市公司纷纷“叫停”减持。

在此背景下，亦有公司未严格遵守减持新规。《投资时报》研究员注意到，就在上述减持新规发布不久后，东方时尚公告称，公司控股股东东方时尚投资于8月28日（新规发布次日）通过大宗交易减持所持东方时尚340万股股份，占该公司总股本比例0.47%。

需要注意的是，截至8月25日收盘，即东方时尚股东减持的前一个交易日，东方时尚仅报收于12.29元/股（按后复权计算，下同），而该公司此前登陆资本市场的发行价为16.40元/股。

由此测算，东方时尚控股股东是在东方时尚正处于破发状态时进行减持，不符合证监会此前提出的“上市公司存在破发情形，控股股东不得通过二级市场减持本公司股份”规定。

并且，在减持新规发布当日，上交所已将上述要求通过公司告知控股股东，然而次日，东方时尚控股股东东方时尚投资在明确知晓相关要求的情况下，仍通过大宗交易减持该公司股份。

另外，东方时尚近几日的股价走势变化同样引得市场和投资者关注。9月6日，该公司接连收到来自上交所、北京证监局针对公司控股股东违规减持的罚单，次日，东方时尚股价则呈现出大幅拉升趋势，早间开盘不久便触及涨停。但之后公司股价小幅回落，截至当日收盘，该公司股价报收于11.99元/股，当日涨幅5.08%，为近期来新高。

持续破发

《投资时报》研究员进一步了解到，成立于2005年8月的东方时尚，是全国驾驶员培训行业领军企业，主营业务为机动车驾驶人培训。2016年2月，东方时尚登陆上交所主板，发行价为16.40元/股。

上市当年2月25日，东方时尚股价曾触及55.68元/股高点，此后几年里则一直呈现波动起伏趋势。进入2021年后，该公司股价出现大幅下跌，并从下半年开始逐渐趋近个位数。2022年10月11日，该公司股价甚至触及上市来最低点8.94元/股，与此前高点相比，已经跌去83.94%，与发行价相比也已下跌45.5%。

今年以来，东方时尚股价出现小幅回涨，不过最高时仅涨至今年6月14日的15.28元/股，此后再次回落。截至9月7日下午收盘，该公司仅报收于11.99元/股，与16.40元/股的发行价相比，跌幅达26.9%。

可见近两年多来，东方时尚一直处于破发状态。分析认为，股价的低迷或与该公司不理想的业绩有关。

梳理财报数据，《投资时报》研究员关注到，自2020年以来，东方时尚业绩难有增势，且该公司归母净利润同比降幅总体由2020年的34.07%扩大至2022年的128.35%。

据最新业绩数据披露，今年上半年，东方时尚业绩继续下行，营业收入同比微跌1.37%至5.01亿元，归母净利润同比下降71.61%至471.41万元，扣除非经常性损益后的归母净利润更是由盈转亏，亏损118.44万元，较上年同期下降111.52%。

在半年报中，东方时尚方面解释称，受社会公共卫生事件影响，各地子公司都出现不同程度的停业、停训、停飞情况。不过，受益于提前布局的VR模拟教学培训设备和AI人工智能培训系统，学员可通过智能驾驶培训模式自主学车，减少人员接触；同时，公司还在多个城市设立营业部或VR体验店，机动车驾驶人培训业务陆续恢复正常，招生人数较去年同期也有一定增长。

该公司进一步表示，未来，公司将继续重视并加大研发投入和科技创新，通过科技赋能为公司业务持续发展和稳定增长保驾护航。