熊莉

行业:计算机

证券投资咨询执业资格证书编码:S0980519030002

公司从上市到现在发展经历了3个阶段，分别为2008-2014年的技术探索期、2015-2018年的人工智能1.0战略期、2019-至今的人工智能2.0战略期，从当时的语音龙头逐步将AI技术应用到教育、医疗、智慧城市、消费者、车载、金融等各个赛道。复盘股价，公司也经历了5波大行情：1）08-14年，公司享受核心技术领先带来的估值溢价，同时13年移动入股有望将公司打造成语音流量入口；2）15年，整体市场流动性充裕带来股价上涨；3）17年，AI政策支持叠加公司AI+赛道的收入进入快速扩张阶段；4）21年，教育双减政策发布，推动公司教育业务全国多点开花；5）23年至今，ChatGPT引领认知智能浪潮，同时公司23年业务反转趋势确立。

ChatGPT引领新一轮AI认知智能浪潮。人工智能发展分为计算智能、感知智能、认知智能，ChatGPT的兴起有效推动认知智能的发展（ChatGPT是自然语言处理领域的模型之一，而自然语言处理是认知智能的领域之一）。目前获得微软支持的初创公司OpenAI开发的自然语言聊天机器人ChatGPT在今年1月份的月活跃用户超过1亿，较去年12月的5700万大幅上升，用户过亿只花了2-3个月。未来ChatGPT有望在写作、虚拟现实、移动互联网、教育等领域发挥重要作用。同时，值得注意的是，国内外的巨头都在加紧布局。

公司23年触底回升，认知智能促进业务全面升级。公司22年受到疫情的影响，营收和业绩均承压，23年随着大项目的逐步招投标以及政府财政情况缓解，公司业务有望触底回升，且公司在内控管理上通过人员零基预算、项目数字化管理、考核指标多样化等多重手段有望充分释放管理红利。公司承建唯一的国家认知智能重点实验室，是认知智能领域的国家队，14年正式启动讯飞超脑计划，研发基于类人神经网络的认知智能系统，未来公司有望突破认知智能技术的藩篱而全面赋能下游各个赛道，进而持续享受技术领先带来的竞争优势。

吴双

行业:机械

证券投资咨询执业资格证书编码:S0980519120001

检测行业长坡厚雪、中国民营检测市场受益监管放开发展更快，近8年CAGR达26.36%。公司是国内环境与可靠性试验龙头，主业稳健向好，经营抗周期性能力优秀，营收/净利润从2017年的4.91/0.61亿元增至2021年的15.02/1.90亿元，CAGR达32%/33%。充分受益下游军工+新能源车+芯片检测需求向好，有望保持较好成长。

黄秀杰

行业:环保与公用

证券投资咨询执业资格证书编码:S0980521060002

南网旗下综合能源服务商，随着“双碳”目标政策推进，公司分布式光伏业务有望快速发展，分布式光伏装机规模持续高增。同时，建筑节能、综合资源利用业务稳步发展，助力公司业绩快速增长。

胡剑

行业:电子

证券投资咨询执业资格证书编码:S0980521080001

2023年LCD面板行业将进入温和复苏阶段，根据Omdia报道，二线电视厂商开始回补库存，2Q23下游将全面大幅追加订单，2Q23电视面板出货量将同比增长近20%。同时，在面板厂持续严控库存喊涨价的背景下，电视面板价格可望提前在2月下旬反弹。Omdia预测小尺寸电视面板价格有望小涨1-2美元，至于还在现金成本之下的大尺寸电视面板价格有机会调涨8-10美元。随着面板价格回暖，我们预计面板行业将逐步完成筑底并走出此前供需失衡、失序竞争的状态，我们看好公司凭借高世代线所带来的规模效应、成本优势以及市场份额领先所带来的行业话语权、定价权逐步实现盈利能力的稳步提升。

马成龙

行业:通信

证券投资咨询执业资格证书编码:S0980518100002

国内最大运营商，传统业务整体稳健增长，创新业务加速增长。在5G资本开支迎拐点背景下，ROE有望稳步提升。同时，运营商数据资产价值重估，数据要素催化下估值具备向上空间。

陈伟奇

行业:家电

证券投资咨询执业资格证书编码:S0980520110004

作为全球家电龙头，美的集团树立国内国外双轮驱动、2B+2C齐头并进的战略，海外全力推进自主品牌出海，国内发展2B端业务，进军汽车零部件、暖通楼宇、机器人与自动化、储能等业务。背靠公司优异的基本面和强大的组织执行力，未来多元化业务扩展可期，空间广阔。随着地产竣工的改善、疫情放开后线下消费复苏及原材料价格基本稳定，公司基本面逐渐好转，销售端有望恢复，盈利端弹性持续释放。

曾光

行业:社会服务

证券投资咨询执业资格证书编码:S0980511040003

1）基本盘业务稳固、外包业务携手Adecco快速放量（疫情下表现稳健、顺周期加持有望蓄力反弹），预计归母业绩增速年化20%+，23年为资产注入首年预计增速更快

2）估值低估明显：23年，FESCO（17x）VS科锐（28x）VS外服（21x）

3）短期催化邻近：重组4月底落地/公司改名/股权激励。

姜明

行业:交通运输及仓储

证券投资咨询执业资格证书编码:S0980521010004

民航需求持续复苏，看好供需反转趋势，年内五一、暑运市场表现均值得期待。公司将充分受益于国内市场快速复苏，春运后程起运营表现优异，此外，公司国际线主要运营日本东南亚航线，复苏速度或快于大航，2024-2025年有望创历史最佳盈利。

任鹤

行业:房地产

证券投资咨询执业资格证书编码:S0980520040006

2022年公司销售实现逆势增长，排名迅速攀升，预计2023年销售增速有望超10%，增长可见度难能可贵。前两大股东越秀集团和广州地铁合计持股达59.7%，股权集中、结构稳定。融资渠道畅通，发债融资成本屡创新低。广州销冠，力压保利、中海等龙头房企，土储超5成位于大湾区，本土优势显著。

刘孟峦

行业：金属与金属材料

证券投资咨询执业资格证书编码:S0980520040001

国内第二大铜矿生产商，两座优质矿山将于上半年投产，未来2年铜矿产量翻倍，是产量增速最快的铜矿标的；美联储加息接近顶峰，国内经济复苏，看好铜价上涨，公司盈利进入加速增长期；矿产权益金纠纷即将解决。