股权估值定价，是股权交易中的一个不可避免的问题。

对于大型上市企业，由市场主导，买卖双方进行博弈确定出公允价值；而对中小型非上市企业来说，由于股权交易并不频繁，单凭个人主观判断得出的结果，往往被认为是显失公允的。

因此中小企业股权的估值定价更依赖于权威的第三方估值机构和专业的估值技术，同时结合企业自身特点得出公允价值。

01 天府股交以资本市场的角度评估企业股权的公允价值。

天府股交作为川藏两地唯一合法的区域性股权交易市场，在企业挂牌展示服务设有双创企业板、一带一路板、科技金融板、社会企业板等七大特色板块，在拟上市服务中设有专精特新专板、天府文创专板、科技创新专板等三大“专板选育”体系，并依托于全国区域性股权交易市场大数据，拥有丰富的中小企业基础数据和股权交易行情数据，可以为中小企业提供更符合市场行情的估值结果。

02 证监会支持区域性股权交易市场运营机构开展企业估值定价业务。

证监会清整办函〔2019〕131号《关于规范发展区域性股权市场的指导意见》明确指出：

支持区域性股权市场运营机构充分发挥交易场所的制度、业务和监管优势，不断提高信息搜集、估值定价等方面的服务能力。

由此，天府股交牵头联合全国股权交易中心和行业专家，先后举办了三次非上市企业股权估值定价行业研讨会，并于2019年联合行业专家共同编写了《区域性股权市场估值指引》，标志着天府股交股权估值定价业务的成熟稳定，并行在行业内树立了非上市企业股权估值的权威。

中小企业股权估值和大型上市公司的估值不同，估值方式要更加符合中小企业的特征。比如：

对研发投入高的未盈利科技型企业，在选可比公司的时候，要更加以研发投入的维度来判断企业价值，弱化利润的影响；

对缺乏净资产的互联网企业，则更看重盈利能力，减少净资产不足的影响；

对销售成本率较低的服务型企业，更注重市销率的比较。

总体来说，在对企业进行估值时，要充分考虑企业的盈利情况、企业所处的行业特性、企业所处的发展阶段、数据的可得性等，让估值结果更符合市场公允价值。

03 天府股交有完善的股权估值定价业务流程。

估值服务由企业自行申请或机构推荐，天府股交估值专家团队跟进，明确企业情况和估值报告的使用场景，根据企业实际需求在规定的时间期限内出具纸质估值报告，最后企业可自行选择是否将估值报告加入挂牌展示。估值报告加盖天府股权交易中心估值业务专用章和外聘估值服务机构公章。

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