12月15日晚间，中国太保发布前11月保费收入公告。至此，A股5家头部上市险企前11月保费收入均已公布。

在资产端，预计我国十年期国债收益率下行空间不大，而当前A股估值水平较低，结构性机会增加，将助力险企投资收益率和净利润改善。

总揽保费2.52万亿

2023年1—11月，五家上市险企合计实现保费收入25246.76亿元，同比增长5.33%，涨幅略有下降，延续了下半年的回落趋势。

1—7月、1—8月、1—9月、1—10月，五家险企保费收入同比增速分别为7.89%、7.19%、6.27%、5.7%。

具体来看，1—11月，中国平安保费收入7383.78亿元，同比增长4.52%；中国人保保费收入6132.26亿元，同比增长7.32%；中国太保保费收入3987.34亿元，同比增长7.51%。

另两家以寿险为主体的上市保险公司也均实现正增长。中国人寿保费收入6146亿元，同比增3.92%；新华保险保费收入1597.38亿元，同比增长1.91%。

国联证券表示，在严监管背景下，头部公司凭借更规范、精细的管理能力有望进一步扩大竞争优势，行业集中度有望再次提升。

寿险延续增速回落趋势

先来看人身险公司表现。数据显示，5家寿险公司1—11月合计实现保费收入15295.31亿元，同比增长4.94%。

具体来看，中国人寿1—11月累计保费收入6146亿元，同比增长3.92%；平安人寿1—11月累计保费收入4339.49亿元，同比增长6.8%；太保寿险累计保费收入2239.77亿元，同比增长4.4%；新华保险累计保费收入1597.38亿元，同比增长1.91%；人保寿险累计保费收入972.67亿元，同比增长9.7%，是增速最高的寿险公司。

两家上市健康险子公司中，人保健康1—11月累计保费收入432.59亿元，同比增长8.1%；平安健康险累计保费收入140.87亿元，同比增长11.2%。

中国平安旗下平安养老险公司，1—11月累计保费收入166.95亿元，同比下滑6.3%，保费增速垫底。

国泰君安非银金融团队认为，2023年人身险NBV增长较快，预计2024年产品价值率提升将成为NBV增长的主要驱动力，监管“报行合一”背景下，渠道费用将得到有效控制，利好价值率改善。在市场方面，预计健康险需求也将被逐步激发。

财险增速分化严重

再来看财产险公司表现。3家财险公司人保财险、平安财险、太保产险1—11月合计实现保费收入9211.04亿元，同比增长6.01%。

具体来看，人保财险1—11月累计保费收入4727亿元，同比增长6.8%；平安财险实现保费收入2736.47亿元，同比增长1.4%，增速垫底；太保产险实现保费收入1747.57亿元，同比增长11.8%，增速仍保持最高。

中信建投表示，随着汽车销量的持续回暖和政策影响的逐渐消退，保费收入重回增长轨道，全年来看车险和非车险保费预计将分别能够实现6%以上和10%以上的同比增速。在汽车出行恢复、自然灾害同比多发、上半年险企竞争加剧等因素影响下COR或将恢复常态，但头部险企竞争优势仍然突出。

展望2024年，东吴证券非银金融分析师葛玉翔表示，预计2024年财险行业整体发展将保持稳中有升的态势，全行业车险保费增速约5%，非车保费增速约10%。从不同业务类型来看，车险业务仍是存量竞争的红海市场，预计涉及绿色保险等领域的业务将会迎来长足发展。

本报记者 罗葛妹