日期：
2023-03-16 08:58:39
来源：天风国际收集 编辑：
从去年底开始，市场上就出了一个概念，那就是央国企价值重估，这主要是源于监管领导的一次讲话，当时就提到了央国企的估值过低，但市场总是后知后觉，去年底并没有特别明显的反应，一直到最近，国企改革的事件出来，然后央国企的估值才出现了比较明显的上涨行情。一些中字头，央企背景的公司开始走出了非常强势的上攻行情。像A股的中国移动，一度触及了涨停，要知道这是千亿的盘子，其实是非常耗费资金的，所以这一下子就引起了市场的关注。那为什么要提价值重估？到底有什么意图？ 首先是这一次的目的，有了一定的改变。第一个目的是化解风险，第二个目的是为了融资。什么意思？主要是通过央国企价值的重估，来提升估值，从而拉动整体的资产市值，比方说：杠杆率是“负债”比上“资产”，一方面需要主动的去降低负债，另一方面就是要想办法去做大资产，这样一来，就能将杠杆率降下来。目前的央国企就是要把资产做大，让国家资产变多，杠杆率也能降下来，从而可以去解决一些地产的债务问题，以及化解城投的风险。 其次就是融资。把央国企的资产估值拉起来，也可以撬动更多的资金，去市场实现融资，然后投入到新能源和一些大的基础项目开发。那具体是怎么去提升估值？首当其冲的那就是要把业绩先做好，比方说：资产重组或是资产注入。这样可以带动和改善部分业绩。 最后说回到这个市场，这一次的重估，目前还能不能买？具不具备投资价值？不一定。但这个事情最多算一个题材，是非常难成为一波行情的主线的，别看现在涨的非常好，没上车的人不要眼红，觉得现在要不要去买。投资炒股千万不能着急，不要看到别人交卷了，你就去着急写答案。 首先说，关于资产注入、并购重组这个事，本身就不具备持续性，往往都是一锤子买卖，所以可能短期会脉冲一下，让这个业绩非常的好看，但是马上就会归于平淡。比如前两年的中信证券和中信建投说要合并，当时也有了一波的行情和炒作，但马上就澄清了，随后就跌下来；此外还有著名的南北车合并，在2014-2015年正是央企合并重组的改革大年，传言要合并重组，但消息出来后按照惯例也是被澄清了。但那一波是套住了多少人？ 如果要参与这种题材的炒作，就需要买在预期，卖在现实。其中的思维逻辑，也应该是先考虑景气度和大的风格方向，然后再去考虑里面的央企和国企，而不是先考虑央国企的并购题材，再去看业绩。从历史上来看，国企改革是会出现一些大牛股，但问题是不知道什么时候风向就会中止，可能是一两天后，也可能是一两个季度后。虽然参与的人不少，但真正能赚到钱的人并不多。 本文件由天风国际证券集团有限公司, 天风国际证券与期货有限公司（证监会中央编号：BAV573）及天风国际资产管理有限公司（证监会中央编号：ASF056）（合称“天风国际集团”）编制，所载资料可能以若干假设为基础，仅供专业投资者作非商业用途及参考之用途，会因经济、市场及其他情况而随时更改而毋须另行通知。任何媒体、网站或个人未经授权不得转载、链接、转贴或以其他方式复制发表本文件及任何内容。已获授权者，在使用本文件或任何内容时必须注明稿件来源于天风国际集团，并承诺遵守相关法例及一切使用的国际惯例，不为任何非法目的或以任何非法方式使用本文件，违者将依法追究相关法律责任。本文件所引用之数据或资料可能得自第三方，天风国际集团将尽可能确认资料来源之可靠性，但天风国际集团并不对第三方所提供数据或资料之准确性负责。且天风国际集团不会就本文件所载任何资料、预测及／或意见的公平性、准确性、时限性、完整性或正确性，以及任何该等预测及／或意见所依据的基准作出任何明文或暗示的保证、陈述、担保或承诺而负责或承担任何法律责任。本文件中如有类似前瞻性陈述之内容，此等内容或陈述不得视为对任何将来表现之保证，且应注意实际情况或发展可能与该等陈述有重大落差。本文件并非及不应被视为邀约、招揽、邀请、建议买卖任何投资产品或投资决策之依据，亦不应被诠释为专业意见。阅览本文件的人士或在作出任何投资决策前，应完全了解其风险以及有关法律、赋税及会计的特点及后果，并根据个人的情况决定投资是否切合个人的投资目标，以及能否承担有关风险，必要时应寻求适当的专业意见。投资涉及风险。敬请投资者注意，证券及投资的价值可升亦可跌，过往的表现不一定可以预示日后的表现。在若干国家，传阅及分派本文件的方式可能受法律或规例所限制。获取本文件的人士须知悉及遵守该等限制。