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基于资水的文章提及的，本次研读天书的《投资盈/亏的几个来源：利息、折价、波动和未来》。
原文：
看了淘宝店主的帖子，确实有些感慨。在开始认真投资之前，搞清楚自己打算怎么挣钱或者亏钱，可能比动不动就撸袖子上有意义的多。
在我看来，投资的盈/亏无非是这么几个来源：利息、折价、波动和未来。
利息，是最容易理解的，钱存银行收利息，买债券买A类也有利息，买房子可以获得租金收益，买高分红的股票，也能分到股息。而黄金白银这类贵金属，最被诟病的一点就是不能生息。研读：目前自己关于投资的最基本定位，就是基于这条和第4条未来（即成长）。也就是赚企业或行业长期向上，带来的股价中枢的上移和期间的红利。折价，简单来说是指基金的市场交易价格和净值之间的价差。假设某基金的交易价是0.99，净值为1，那么就存在一个点的折价空间。当然，A类基金的折价、AB合并价格对母基金的折价、封闭基金的折价、股指期货的贴水、A/H比价等等这些也都可以理解为折价。研读：折溢价更多的是套利。这部分属于低风险投资领域，市场恒时有类似机会，不过每个时期出现地方不一样，很考验大家的嗅觉灵敏度。波动，是指市场上各种交易品种的价格波动，这种价格波动，可能会受多种因素影响，比如去杠杆，比如降息降准，比如财报等等都会影响市场情绪，也就是格雷厄姆所说的价格取决于市场先生的心情。研读：波动来自于各种因素对市场情绪的扰动。这部分是我希望在价值成长外，超额收益的来源。波动相应的就是波段策略，根据幅度大小可灵活设置。太小的类似E大的网格，目前自己就没搞了，更多是基于大趋势的动态再平衡。未来，是最虚无飘渺的东西，在我看来，当初几百亿港币市值买腾讯的，现在几百亿美元市值买京东的，还有整个VC行业，其实都是在赌或大或小的未来。研读：前天一位同学的留言，可以很好讲明上面的内容：基于去年和今天的内容，更新基石理论的脑图：
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