北向资金午后加速流入，截至11月23日14:30，北向资金实际净买入达48.37亿元，其中深股通净买入超30.8亿元，沪股通净买入17.57亿元；MSCI A股ETF（512990）和A50ETF（159601）盘中翻红，分别上涨0.28%和0.14%。

一方面，美国加息周期渐进尾声，美元相应走弱；另一方面，受季节性结汇习惯影响，人民币在年底有较高的升值可能性。历史经验表明，人民币升值有利于提升资金风险偏好，助力北向资金回流。从北上资金持股分布看，超过80%都集中在MSCI成份股中，外资的配置仍然显著受到了MSCI指数的指引。伴随美国进入加息平台期，投资者风险偏好改善，A股配置性价比凸显。

国信证券认为，本轮外资流出或接近尾声，外资有望迎来回流拐点。随着地产政策持续推进，中央政府杠杆空间打开，国内经济预期持续回升。此外，随着美国CPI数据降温和经济停滞，联储降息渐进，中美利差有望逐步收窄，释放人民币汇率贬值风险，外资回流拐点有望到来。

MSCI A股ETF（512990）紧密跟踪MSCI中国A股国际通指数，共有556只成分股均衡分布，完整反映A股逐步纳入MSCI新兴市场指数的进程，前十大成分股集中度较低，目前指数的 PE（TTM）处于近十年25%左右的分位点。

A50 ETF（159601）紧密跟踪MSCI中国A50互联互通指数，一键打包11个行业50只龙头个股，反应A股市场核心龙头资产表现，核心资产、基金重仓、成交主力、护城河、国家队、茅、证金等概念暴露度高，目前指数的 PE（TTM）处于近十年20%左右的分位点。

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