今年以来，随着化工板块持续调整，长线资金重启流入化工板块，4月以来流入势头越发猛烈。

上交所公开数据显示，化工ETF（516020）近5日、近10日、近20日均呈现连续净流入态势。事实上自4月初以来，化工ETF（516020）已经连续31日获资金净买入，区间累计净买额达1.29亿元，这在化工ETF历史上较为罕见。ETF素有板块资金风向标之称，资金连续加仓一定程度上反应投资者对化工板块的积极态度。

另据Wind数据显示，截至5 月22 日，细分化工指数市盈率（TTM、剔除负值）为15.45倍，处2012年指数发布以来16.81%历史分位数。兴业证券认为，站在当前时点，化企龙头在产品盈利修复预期较强的背景下，估值已跌至较低水平，以龙头公司周期底部业绩测算来看，估值仍具有极强安全边际，化企核心资产配置性价比持续凸显。

展望化工板块后市，兴业证券认为，化工品价格于2022年Q4触底，在国内宏观向好、节前备货、节后复工带动下化工品价格反弹。兴业证券认为在国内政策刺激、需求向好背景下，化工品盈利至暗时刻已过，基础化工品盈利存修复之动力，但考虑到历经两年景气周期，中观维度在建工程正欲投产，化工品价格修复弹性有待验证，但龙头白马产业链一体化、规模优势明显，成本领先，有望于价格修复过程中率先受益。

中银国际证券5 月份则建议关注：①国有特大型炼厂特有的资源禀赋，中长期盈利能力提升及估值修复机会；②基建领域可能边际向好带来上游部分材料端变化；③风险偏好上升，关注自主可控、国产替代持续进行的部分新材料产品，尤其是下游AI 等场景变化带来的上游半导体材料的需求增长等。

中泰证券看好龙头白马，主要有5大关注方向。①产品跌价风险已充分释放，产能投产穿越周期，隐含赔率提升；②政策驱动格局优化，看好民爆、氟化工；③国内正处于二代制冷剂淘汰加速期及三代制冷剂冻结前夕，配额落地后行业供需格局有望改观，生产企业受益景气反转向上实现扭亏转盈，氟精细产品随着生产企业技术突破，成长空间广阔；④随着国内高端新材料“卡脖子”技术的持续突破，新产能逐步上马下，高附加值产品国产化率的提升将显著增厚企业业绩弹性；⑤随着公共卫生防控带来的供应链中断问题逐步消退，消费端的逐步回暖将带动下游织机等开工负荷逐步提升，居民消费和出行的需求提升下，长丝价格有望回弹，行业库存有望得以释放。

资料显示，化工ETF（516020）跟踪中证细分化工产业主题指数，全面覆盖化工各个细分领域。其中近5成仓位集中于大市值龙头股，包括万华化学、盐湖股份、恩捷股份、天赐材料、华鲁恒升、荣盛石化等，分享强者恒强投资机遇；其余5成仓位兼顾布局磷肥及磷化工、氟化工、氮肥、煤化工、钛白粉等细分领域龙头股，全面把握化工板块投资机会。

风险提示：化工ETF被动跟踪中证细分化工产业主题指数，该指数基日为2004.12.31，发布日期为2012.4.11。基金管理人评估的本基金风险等级为R3-中风险。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，本公司亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资需谨慎。

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