本报告导读
公司作为产品种类丰富的中国数控机床龙头，发力新能源和高端领域，加大产能布局，预计未来业绩有望维持较快增长。
投资要点
▶ 增持评级。考虑到公司积极拓展新领域以及加大对费用管控力度，小幅上调盈利预测，预计22-24年EPS为0.79/1.02/1.32元（原值：0.74/0.97/1.24元，幅度+6.8%/+5.2%/+6.5%）,同比+54%/+29%/+29%，参考行业给予公司23年40xPE，上调目标价至40.8元，维持“增持”评级。
▶ 业绩简述。根据业绩快报，公司2022年营收18.46亿元（+8%），归母净利润2.59亿元（+54%），扣非归母净利润2.23亿元（+47%）。其中Q4营收4.98亿元（+14%），归母净利润0.70亿元（+29%）。
▶ 在手订单充裕，开启4期产能建设。俄乌冲突后，公司在深耕国内市场同时，持续拓展俄罗斯等海外市场。22Q3末，公司合同负债3.41亿元，环比Q2提升0.36亿元，表明公司在手订单充裕。同时，IPO募投产能于22年7月正式投产，保障了在手订单的交付以及全球市场的开拓。此外，为储备产能，公司已开启4期产能建设，拟投资不低于7亿元，建设6万平米智能化生产厂房。
▶ 拓展行业布局，发力新能源和高端领域。公司产品线已覆盖立式、卧式、龙门、数控车床、数控镗铣床等200多种型号的产品。公司持续加大研发投入，22年，用于风电、船舶、航空航天等领域的立式和龙门加工中心陆续投入生产。23年将对新能源汽车、风电、航空航天、海外等高增速方向重点倾斜，几大领域收入占比均有望提升，公司有望取得远超行业整体增速。
▶ 风险提示：宏观经济复苏不及预期、技术升级不及预期等。
国泰君安高端装备团队
徐乔威
高端装备团队首席分析师
上海交通大学工学硕士
2021年2月加入国泰君安证券研究所，6年证券从业经验。
曾大鹏
高端装备团队分析师
北京大学金融学硕士
2021年7月加入国泰君安证券研究所。
张越
高端装备团队分析师
南开大学金融学硕士
2021年12月加入国泰君安证券研究所，3年公募基金战略研究经验，1年证券从业经验。
李启文
高端装备团队分析师
浙江大学金融硕士
2023年2月加入国泰君安证券研究所，2年证券行业从业经验。
法律声明
本公众订阅号(微信号: 国君高端装备 )为国泰君安证券研究所高端装备研究团队依法设立并运营的微信公众订阅号。本团队负责人徐乔威具备证券投资咨询（分析师）执业资格，资格证书编号为S0880521020003。
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