今日国家相关部门公布上半年社零数据，中国6月社会消费品零售总额39951亿元，同比增3.1%，上半年，社会消费品零售总额同比增长8.2%，除汽车以外的消费品零售额增长8.3%。国家相关部门表示，上半年内需求持续扩大，扩大内需各项政策措施落地生效，内需潜力持续释放，尤其是消费对经济增长的拉动明显增强。上半年，社会消费品零售总额保持较快增长；最终消费支出对经济增长的贡献率达到77.2%，明显高于去年。

国家相关部门数据显示，上半年，猪牛羊禽肉产量4682万吨，同比增长3.6%，其中猪肉产量增长3.2%。二季度末，生猪存栏43517万头，同比增长1.1%。上半年，生猪出栏37548万头，增长2.6%。今日早盘农林牧渔板块逆市上涨，牧原股份上涨2.74%，温氏股份上涨1.73%，北大荒上涨0.65%，圣农发展上涨0.35%。

而食品饮料跌幅相对较大，消费ETF（159928）下跌0.95%，成交突破6000万。

数据来源：Wind

国金证券认为，“消费板块正经历疫后缓慢复苏以及盈利增速换挡，基本面趋势明确，当前阶段主要矛盾在于估值水平。2023 年3月至今中证消费指数整体PE由40X回落至30X，估值消化速度较快，接近历史-1倍标准差水平，构成反弹的必要而不充分条件。预期主导下，市场波动较大，6月中旬的政策加码预期和本周北向资金重归大幅买入均带动短期板块反弹。我们认为行情根本性拐点尚未到来，但部分有长期确定性标的性价比确实已经显著提升，处于左侧布局阶段”

资料来源：国金证券，《消费：核心CPI下滑，反转尚需观察》

消费ETF（159928）跟踪中证主要消费指数（000932.SH），投资刚需、内需型消费行业上市公司，覆盖人们日常生活必须的消费品。前十大囊括白酒、乳制品、畜牧养殖、调味品行业龙头，前十大成分股权重占比达68%。

中证主要消费指数行业分布

中证主要消费指数前十大成分股

数据来源：中证指数公司，指数成份股不代表个股推荐

此外，在公共卫生防控和猪价大幅下挫的扰动逐渐消退后，消费板块2022年及2023年一季度的业绩增速已得到较好恢复，2022年归母净利润同比增速达45%，2023年一季度归母净利润同比增速为39%，显示出较强的韧性。

当前中证主要消费指数（000932）的指数点位已调整至2020年中水平，风险消化充分。估值方面，标的指数中证主要消费指数(000932) PE-TTM值28.27倍，位于近5年13.7％百分位，估值性价比凸显。

数据来源：Wind，截至2023.7.14

主要消费作为消费大板块中的刚需、内需属性板块，具有明显的穿越经济周期的盈利韧性，加之前期已经历了较大幅度的回调，负面预期表达较为充分。中长期看，服务业恢复以及稳就业政策有望继续发力并落地，有利于增加消费者信心和居民收入，增强居民消费能力，实现居民端从储蓄到消费的转化。当前市场对居民消费端复苏的预期尚未反应充分，板块在2023年的投资机遇值得关注！

消费ETF（159928）是投资主要消费板块的优质选择，是全市场规模领先消费类ETF，最新规模112亿元。

数据来源：Wind，截至2023.7.14

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