我国煤炭运销协会昨日发布煤炭市场运行周报显示，7月8-14日，国内重点煤炭企业销量止跌回升，库存继续下降。能源板块随之走强，杰瑞股份涨超1%，中煤能源涨近1%，山煤国际、平煤股份、中国石油、山西焦煤、海油发展跟涨，中国石化、中海油服、石化油服、中国神华等小幅上涨。

热门ETF方面，A股能源板块风向标——能源ETF(159930)早盘一度涨超1%，下午有所回落，但持续红盘震荡，反包昨日一根阴线，盘中上穿5日和10日均线。

来源：雪球，截至2023.7.19下午14:41

近期是A股分红季，各家上市公司回报股东的方案纷纷出炉，能源板块作为“分红大户”，大手笔分红持续获得市场的关注，截至7月18日，A股能源巨头中国神华、中国石油、中国石化三家分红派息就超过1000亿元。煤炭板块是分红都很豪爽，兖矿能源、陕西煤业现金分红均超200亿元，潞安环能分红超85亿元，山西焦煤分红超68亿元，山煤国际、冀中能源分红均超35亿元，淮北矿业、华阳股份、平煤股份分红均超20亿元。目前，能源ETF（159930）跟踪的中证800能源指数成份股分红合计已经超1795亿元！

【能源ETF（159930）成份股现金分红数据一览表】

德邦证券认为，传统能源行业长期投资价值清晰：

1）行业中长期面临供需不足：新能源替代长路漫漫，传统能源需求绝对值逐年增长、今年供给增速下降，预计2025年仍有可能爆发大的供给矛盾；

2）企业财务健康：和过去周期高点下行相比，传统能源企业行为是降杠杆，预计未来不存在资产负债表风险；

3）当前煤价等传统能源价格虽然较2022年有所下降，但由于高长协比例助力盈利稳健，传统能源板块依然具备长期优质分红属性，且行业内企业多为央国企，中特估推动下将有更多动力降本增效，推动企业价值回升。

建议短期关注弹性，随着未来国内经济复苏，和投资端相关的品种在经历前期的价格的大幅下跌后存在反弹的空间；长期关注分红和增量。优质公司具备长期分红能力，且随着未来资本开支下降，分红率具备持续提升空间。

能源ETF(159930)跟踪的中证800能源指数成分股数量仅22只，含煤量60%，含油量40%，今年在央企估值体系重构的背景下，表现亮眼，中国石油、中国石化两大权重股占比近30%，包括中国神华、陕西煤业、永泰能源在内的前5大权重股占比近61%。

数据来源：中证指数公司，截至2023.7.11

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