2023年1月17日，中国社会科学院财经战略研究院、中国社会科学院旅游研究中心与社会科学文献出版社共同发布《旅游绿皮书：2022~2023年中国旅游发展分析与预测》。

绿皮书专题报告撰稿人宋昌耀、陶志华、厉新建指出，在旅游市场规模不断扩大的情况下，旅游企业现金流数据支持旅游资产的稳定收益，满足旅游资产池的要求，为旅游资产证券化业务开展提供有力保证。可根据发行场所的不同将资产证券化分为两种类型：一是资产支持证券(ABS)，主要是在深圳证券交易所或上海证券交易所发行；二是资产支持票据(ABN)，在银行间债券市场上发行。旅游资产证券化可以分为旅游资源的证券化和旅游基础设施的资产证券化。旅游资源的证券化主要是旅游景区门票收入的证券化；旅游基础设施的证券化则包括饭店收益权和信贷资产的证券化。旅游基础设施的资产证券化还可以进一步细分为贷款的证券化和收益的证券化。旅游基础设施贷款证券化出售的是债权，而旅游基础设施收益证券化出售的是项目未来的收益权。旅游收益权证券化的难点在于未来现金流的确定，景区门票收入取决于客流量，而客流量会受到多种因素的影响。例如，在新冠肺炎疫情反复、旅游需求变化的情况下具有较大的不确定性。因此，只有解决在旅游企业未来收入现金流的证券化过程中价值评估这个难题，才能在旅游资产证券化中取得创新。鉴于旅游业的特点，基于基础资产类型的不同，可梳理出旅游资产证券化的四种主要模式和典型案例(见表1)。

来源：中国社会科学院旅游研究中心

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