作者 | 张银银
来源 | 杠杆游戏（ID：zhangyinyin0903）
日前，造车新势力二线代表车企浙江零跑科技股份有限公司（简称“零跑汽车”）发布了2022年的业绩公告。
2022年，该司录得11.12万辆的新车交付，较2021年的4.37万辆，增154.1%——这一增速高于行业平均90%左右的增速。可以说，零跑汽车2022年“跑”得还是不错。当然，这是一个指标，还有更多的指标。今天，杠杆游戏推出“曝年报”栏目的第7期。希望接下来一段时间，可以为杆友深度解析更多你想看的公司2022年战绩。刚上文介绍到2022年零跑汽车卖了超11万辆车。具体来说：1）2022年的T03交付量为61,919辆，较2021年的39,149辆增加58.2%。2）2022年的C11交付量为44,371辆，较2021年的3,965辆增加1,019.1%。3）2022年的C01交付量为4,815辆，零跑汽车于2022年9月开始交付C01。在业绩公告中，零跑汽车说，以上险量计，C11位列2022年国产B级纯电SUV车型销量第一，体现了市场对于这款智能SUV的认可。能够取得这个成绩，离不开渠道的建设。业绩公告披露，截至2022年末，零跑汽车有582家门店，覆盖180个城市。当然，客观来说，零跑汽车2022年主要销售的车型还是比较便宜的，该司朝着中高端、更高附加值汽车方向的努力才开始。因此我们会看到，2022年，零跑汽车实现营收123.85亿元，较2021年增加295.4%。但是毛利率依旧为负，-15.4%。当然也不错，比2021年的-44.3%，还是持续改善。2022年，零跑汽车的毛利为-19亿元出头，比2021年的-13.88亿元，亏损总额增加。毛利为负，净利自然也是亏，杠杆游戏注意到，2022年零跑汽车净亏损超51亿元——对，没有看错，就是这么夸张，如上图。1）2022年，销售成本为142.96亿元，较2021年的45.20亿元增加216.3%。该增幅主要由于电动汽车销量增加导致原材料及耗材成本增加所致。
对了，上文杠杆游戏刚写过2022年零跑汽车的毛利率依旧为负。年度业绩公告披露，2022年半年毛利率为-8.1%——负值有所收窄，而撇除向渠道合作伙伴支付返利的影响，2022下半年录得正数毛利率。
2）2022年，销售开支为11.14亿元，较2021年的4.28亿元增加160.2%。该增幅主要由于营销活动及促销活动增加，及销售人员人数随业务扩张而增加。3）行政开支2022年为8.42亿元，较2021年的人民币3.98亿元增加111.4%。该增幅主要由于行政人员的人数随业务扩张而增加。4）研发开支当然也是很烧钱的。2022年这笔开支为14.11亿元，较2021年7.40亿元增加90.6%。雇员增加、薪酬增加是主因。这部分杠杆游戏多说一句，14亿元的研发支出，对于年营收100来亿元的企业其实非常高了，但是和同行比，似乎又不算特别多。而智能电动汽车行业，没有足够多的研发，这似乎又不行。造车真的不容易，规模没上去之前，巨亏是注定的。特别单车定价不算高，在激励竞争环境下要盈利就更难。其实巨亏最需要的就是钱，所以融资很有必要。2022年9月29日，零跑汽车登陆港交所。这也是对投资人的一个交代。截至2022年末，零跑汽车的流动资金为97.82亿元，包括现金及现金等价物、受限制现金、按公允价值计入损益的金融资产以及短期银行定期存款，较2021年末的69.74亿元增加40.3%。现金及现金等价物部分，自由现金流为38.18亿元，较2021年的25.44亿元增加50.1%。截至2022年末，零跑汽车现金及等价物有69亿元多，2021年末为43亿元多。如上图。不过，同期存货超17亿元，2021年末只有7亿多元。销量提升的同时，各种进货必然也增加，这也是一个压力。银行及其他借款的利息开支，5250万元，较2021年的7620万元减少31.1%。零跑汽车说，上市招股获得款项净额足以为运营提供资金。看来上市真是好，当然这话杠杆游戏认为看怎么说，如果像之前那样，长期不盈利，甚至动辄数十亿元的亏损，钱再多（何况账上也不算 很多）时间长了也烧不起。零跑汽车也明白产品迭代升级的重要性，2022年9月上市中大型智能轿车C01，该司寄予厚望，包括2023款，希望提升用户体验。不过从2022年后几个月的交付看（如上文），还难言站稳。2022年零跑汽车为车完成4次OTA升级，其中C11新增自动变道辅助功能(ALC)、高速辅助驾驶功能(HWA)等十余项功能及模块，T03优化了自适应巡航功能(ACC)操作逻辑等十项功能。2022年，该司迈出走向全球市场的第一步，进军以色列汽车市场。2022年11月，首批海外门店在以色列特拉维夫、海法以及拉马特甘Ayalon购物中心相继落地。值得一说，零跑汽车的年度业绩公告毫不掩饰披露了2023年1-2月的交付情况，4337辆汽车，较2022年同期减少62.4%。主要原因是2023年1-2月，本公司在进行车型迭代，主要完成了2023款车型的SOP及产线导入。
到了2023年3月1日，零跑汽车发布了C11增程车型和2023款全系纯电车型的配置和价格，并启动销售和交付。
零跑汽车希望通过“纯 电+增 程”双动力，丰富产品矩阵，满足不同用户的需求。2023下半年，还计划发布一款基于新平台的全新车型，也有纯电版、增程版，同时还有国际版。零跑汽车2023年的开局不利，能够很快扭转吗？截至2022年末，零跑汽车的借款总额为17.92亿元，2021年同期为8.74亿元。同期，零跑汽车质押受限制存款 25.22亿元，较2021年末的20.76亿元增加21.5%。此外，杠杆游戏注意到，截至2022年末，从零跑汽车的贸易应收款项及票据，从2021年末的7.8亿元，增长到16.85亿元。这个增速和绝对金额，对于零跑汽车这个销售体量来说，还是不小。对了，截至2022年末，杠杆游戏注意到，零跑汽车有8336名全职雇员，大部分雇员位于浙江省。我刚好去看了零跑汽车2022年的中报，截至2022年6月末，其有5723名全职雇员。本文未标注出处的财务图表，均源自零跑汽车有关公告，特此说明并致谢