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硅谷银行（SVB）短短一个周末内遭大规模挤兑、市值暴跌，最终被FDIC接管的大戏，引发了一场波及全球银行业的金融风暴。监管机构果断决定干预，美联储推出一项名为银行定期融资计划（BTFP) 的紧急融资工具，大幅降低了人们从银行挤兑的理由。这次事件会不会引发类似2008年的金融危机？硅谷银行倒闭发生在“有史以来最大的加息周期之一、有史以来收益率曲线最倒挂的时期之一、史上最大的科技泡沫之一破灭之际”，有评论认为，更加严重的金融不稳定性可能会让美联储关于加息幅度的决定更加混乱。
该事件可以说是乌卡（VUCA，波动性、不确定性、复杂性、模糊性）时代的又一典型代表。不同之处在于，这是一场管理不善的盈利危机，但不会触发全面流动性危机。欢迎订阅《经济学人·商论》加入【吴晨主编领读社群】，获取更多维度解读。
热点事件·主编领读 迅速救市说明美国财经管理者已经担心SVB的倒闭会产生系统性风险。周末的斡旋给出了解决方案，同时，FDIC也邀请各大银行收购SVB。从整个救市方案来说，可以看到三重考虑：市场的确有流动性风险扩大的趋势。SVB风险是银行管理层没有预料到美国过去一年迅速加息带来的。美国监管者也汲取了2008年金融危机救市的教训。什么说这次危机与2008年金融危机有本质的不同？
1.美联储大幅加息令高利率成为新常态
去年为抑制美国居高不下的通胀，美联储连续四次加息75基点。投资者和分析师们曾对“大幅”加息持较为乐观的态度。市场的预期是2023年底前会出现政策转向，但从美联储收紧货币政策的三个层面：加息速度、加息幅度、高利率维持时间来看，美联储维持高利率的时间很可能比投资者预期的要更长。本次暴雷会扭转这一趋势吗？
《经济学人·商论》2022-11-08
The Fed delivers another jumbo rate rise, and it’s far from done
通胀
美联储再次大幅加息，离结束还早
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