一、热点事件
事件：12月14日，天津移动与华为合作全面开通了5G RedCap特性，将天津打造成为全国首个省级5G RedCap物联第一城。
2023年12月21日，全国工业和信息化工作会议在京召开。会议强调，2024年要围绕高质量发展，突出重点、把握关键，抓好十二个方面重点任务。其中包括推动信息通信业高质量发展。统筹“建、用、研”各项工作，推进5G、千兆光网规模部署，加快布局智能算力设施，加强6G预研。创新信息通信市场监管，纵深推进行风建设和纠风工作，完善应急通信预案和指挥体系。推动5G规模化应用，出台工业互联网高质量发展指导意见。开展关键信息基础设施防护提升专项行动，提升行业数据安全管理水平。
二、热点解读
1、据华为中国微信号发布，为积极响应移动集团 23 年RedCap50城开通计划，构建竞争力和感知领先的5G物联网络，近日天津移动联合华为，全网开通5G RedCap 特性，将天津打造成全国首个省域RedCap物联之城，为其他重点省市网络全域开通树立了样板。
RedCap是一项轻量级5G技术，降低了功耗和成本，适用于多个行业的数字化需求。此次合作使得使用中国移动SIM卡的5G RedCap终端能够在天津移动网络内完成认证接入，为5G RedCap在天津的规模商用奠定了基础。在天津移动全网开通的推动下，RedCap在中高速物联领域得到了更广泛的应用，助力了5G应用的规模发展。
长期来看，5G Redcap制式替代4G Cat.1将会成为发展趋势。此前，3GPPR17版本冻结首次提出RedCap技术，意味着5G进入5G-A（5G-Advanced）阶段。据机构预计，5G-A首个版本R18有望于2024年上半年冻结，2024年产业界或将迎来5G-A时代。模组厂商最快于2024年推出支持Rel-18版本的RedCap模组，市场或于2025年出现Rel-18版本的RedCap终端产品，2026-2027年，Rel-18版本的RedCap终端或有望开始规模化应用。未来，随着RedCap持续演进，终端成本将进一步降低，5G应用空间可期。看好5G-A带动空天地一体、工业互联网、通感融合等广阔需求，5G-A有望带动流量爆发、加速通信设备升级换代。
5G-A将带动基站性能提升，且有望通过提升网络质量带动5G行业需求，建议聚焦运营商、设备商，以及上游元器件相关厂商。1）运营商：运营商用户数与ARPU值稳健提升，打造“云+数+算”综合能力。预计5G-A将进一步带动5G的行业应用，运营商有望重点受益。2）设备商：设备商是5G-A核心必要专利的主要贡献者，预计5G-A将会带动基站的软硬件升级，并随之带来价值量提升。3）滤波器：滤波器是由电容、电感和电阻组成的滤波电路，可以对电源线中特定频率的频点或该频点以外的频率进行有效滤除。预计5G-A将进一步带动基站通道数增长，滤波器需求亦将同比例提升。4）射频连接器：基站板对板射频连接器用于5G基站AAU板间射频信号传输。射频连接器需求有望伴随基站通道数提升而增长。
5G-A的产业发展有望于2024 年逐步开启，建议关注毫米波产业链进展。与5G基础版本相比，5G-A的核心愿景在于“下行万兆”与“上行千兆”，即将网络的上下行速率提升至现有水平的10倍，同时目标达到千亿连接。毫米波技术是5G核心使能技术之一，为匹配5G-A更高的网络速率与容量要求，毫米波通信有望迎来加速落地。据GSMA预计，毫米波技术将在2035年之前对全球国内生产总值做出5650亿美元的贡献，占5G总贡献的1/4。随着未来毫米波频段牌照发放，我国毫米波通信或将进入商用部署阶段，相关产业链如天线、光模块等有望迎来结构化机遇。
1）天线：由于毫米波的天线尺寸远小于Sub-6GHz的天线尺寸，因此在相同的天线体积下，毫米波的天线阵列中可以配置更多数量的天线，实现更大规模天线数量的Massive MIMO。因此，伴随5G的深入部署及毫米波技术的成熟，上游射频元器件的市场需求有望进一步扩大。
2）光模块：当前5G承载网络主要采用光传输技术，光模块作为光电转换关键组件，在5G承载网各节点中应用广泛，并可按应用场景划分为前传及中回传光模块。在5G-A时代，前传光模块的速率提升具有较高确定性，业界已启动50Gb/s及更高速率的下一代5G前传光模块技术研究；中传与接入层、汇聚层回传光模块将持续向200G等更高速率方向演进；核心层与长途骨干网则有望进一步提高对400G光模块的需求。据 Light Counting 预测，全球光模块的市场规模在未来5年将以CAGR11%保持增长，2027年将突破200亿美元，预计中国光模块市场也将进一步增长，2028年中国光模块市场规模有望达35亿美元。
整体来看，我国5G毫米波相关产业链发展较为完善，主要包括基站、芯片及终端厂商，毫米波技术将加速商用。当前，通信行业各个子领域呈现多点开花的局面，工业互联网、5G应用、物联网、车联网均处于快速发展期，数字流量经济发展有望超预期。通信行业不断拓展前沿应用并与汽车、航天、制造业等行业深度结合，迎来了广阔新天地，看好板块性投资机遇。
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