——“终点利率”在哪，还没有人真正弄清楚。

一项数据，一个微小意外，又把市场搅得天翻地覆。

两大数据双双强于市场预期，且服务业PMI “意外”升至荣枯水平上方，预示美联储升息周期恐远未结束。很明显，这不是美联储希望看到的，美联储加息的目的是为了给经济活动降温，从而抑制通胀。几个月前，人们还在担心过高的利率会引发美国经济衰退。现在，人们的担忧已经发生了翻天覆地的变化——过于强劲的经济将使利率保持在高位。

金融市场最怕“意外”，这份数据大幅推升了对美联储“终点利率”的预期——现在已经超越了5.35%，并且已经不再反映2023年的任何降息预期。互换交易价格显示，投资者坚定预测美联储会进一步提高利率，市场 料3、5、6月会议上将各加息25基点。

看看市场的表现：

从美元和黄金表现看，尚未充分反映上述数据的影响，原因是投资者都在等待即将于周四凌晨发布的美联储会议纪要。

目前市场尚未充分反映“美联储利率”风险（或者说低估了风险）：

1）美联储可能将继续大幅上调利率至6%（风险不容忽视），当前的“5.35%”算不上超预期鹰派（虽然交易员本月大举对央行路线进行了重新定 价，但仍然不到位），要知道当前的整体通胀率是美联储通胀目标的三倍多；

2）美联储最新的“点阵图”尚未公布，一旦公布之后无论“低于或高于”当前的市场预期，都将引发新一轮炒作；

3）美联储今年全年将利率保持在“高位水平”的风险并未被市场计价。

市场会让每个人都陷入思维困境，这就是交易的魅力。

市场与美联储之间每一回合的较量，散户们的结局都是“双输”——输两次。即便你深刻了解某种理论或技术方法，又能准确的认知这种理论需要的环境，但你仅仅能做到阶段性战胜市场。长期看无非两种结果：要么几笔大额的亏损抵消掉盈利；要么持续的亏损抹去为数不多的盈利。最终人人惨败。如果你对近期发生的事情感到困惑，不妨订阅《华尔街操盘术：与大众为敌》，系统学习交易方法。可长按下方图片，或点击文末的“阅读原文”订阅。

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