今年以来，A股通信板块乘数字经济的东风持续上涨。

4月17日，中国移动A股一度涨近5%报103元，股价创上市以来新高，年初至今累涨超50%；H股一度涨超2%报68.45港元，创2015年以来新高。中国移动AH股总市值最高达2.2万亿元，超越贵州茅台，成为A股市场市值最大公司。 

截至午间收盘，中国移动A股涨3.76%，H股涨1.57%，最新总市值21795亿元。贵州茅台涨1.46%，最新总市值21838亿元。

多家运营商传喜讯

消息面上，3月12日，中国移动、中国电信发布公告，宣布将加大派息力度，成为股价冲高的直接推手。

中国移动表示，预计2022年全年派息率将比上年进一步提升，2023年以现金方式分配的利润提升至当年公司股东应占利润的70%以上。中国移动还在公告中透露，中国移动集团计划增持公司A股股份，累计增持金额不少于人民币30亿元且不超过人民币50亿元。2022年，中国移动集团已累计增持公司26208210股A股股份，累计增持金额约15.09亿元（不含佣金及交易税费）。

中国电信称，自2022年起宣派中期股息，并将在A股发行上市后三年内，逐步将每年以现金方式分配的利润提升至当年本公司股东应占利润的70%以上，不断为广大股东创造价值。

此前，中国联通也在2022年年度业绩说明会上提议派发2022年度末期股利，每股派发股利0.109元，各项日常开支和税费等扣除后，可供股东分配的利润约13.43亿元。

夯实数字经济底座

近期运营商股价走高，还与一则重大利好消息有关。中共中央、国务院日前印发《数字中国建设整体布局规划》，其中明确指出建设数字中国是数字时代推进中国式现代化的重要引擎，是构筑国家竞争新优势的有力支撑。

业内人士认为，数字经济是我国现阶段的重要发展方向，也是重要的经济驱动力，三大运营商作为重要组成部分，不仅在通信领域，其在大数据、云计算等多方面将体现更重要的价值。

华泰证券指出，在建设数字中国的背景下，运营商拥有网、云、数等构筑国内数字经济大动脉的三大关键性资源，其角色正由通信管道逐步向产业链链长转变。

中原证券指出，电信运营商作为数字经济中坚力量、人工智能时代国家队代表、算力网络建设先锋，有望充分受益。随着5G发展进入后周期，运营商资本开支逐渐平稳，资本开支结构化可能会逐渐显现，国资云渗透率持续提高，云计算或带来新的增长动力。作为发展数字经济的主力，运营商业绩增速持续改善，而且电信运营商的高分红率对中期估值水平形成稳健支撑。

在数字中国建设的当下，三大运营商也在不断夯实数字经济底座，承担数字经济发展使命。据悉，中国移动未来将在承载其数字化转型相关业务发展的算力网络方面投资将约480亿元，落实国家“东数西算”工程部署；中国电信在未来三年将力争实现产业数字化收入占收入30%以上；中国联通也宣布适度增加“东数西算”网络投资，以建设新型数字信息基础设施行动计划为牵引，适度超前打造创新产品核心竞争力。

行业价值重估

在数字经济的浪潮推动下，运营商估值模型也有望持续重塑。专家认为，运营商有望突破过去“严重被低估”的困局，实现股票价值回归。

中信证券研报指出，运营商云计算增速领跑，随着盈利能力改善，云计算单独估值将为运营商带来千亿元级别的市值弹性。

华泰证券认为，估值方面，当前运营商A股/H股平均EV/EBITDA分别为3.61/2.75倍，与全球平均对比折让32.4%/48.5%。数字中国背景下，未来若对云计算等新兴业务按PS单独估值，运营商估值仍有进一步重塑的空间。

此外，去年以来，国资委、证监会、交易所等部门着手提高央企国企上市公司质量，推动价值回归。专家认为，在中国优势资产重估过程中，国企央企改革和产业转型带来的成长型国企央企的价值重估无疑是近期市场关注的重点。

“中字头央企逐步迎来估值修复，是长期估值较低之后的估值回归，继续走高并表现出持续的超额收益。今后，还需要企业进一步提高经营效率，做好长期发展规划，与国家未来的产业发展规划相结合，在分红率稳步提高的基础上，提升投资者对其未来持续经营能力的信心。”汇添富基金首席经济学家韩贤旺表示。

来源：中国证券报

编辑：王姝