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轮动——股市和基金市场的收割机


股市不会每天都上涨，但是每天股市里都有股票上涨。

理想中的轮动结果

如果我们有很强的轮动能力，能够及时把自己的仓位移到涨得最好的板块或者是股票中，即使大盘不涨，也能获得不错的收益。
如果我们有轮动到每个月涨幅最大的行业的能力，我们收益情况会是如何？我们选择了2020年和2022年作为展示。

在2020年这种大牛市中，假设我们每个月都能移仓到涨幅最大的行业，我们一年的收益是538%，虽然2020年是大牛市，但是沪深300的涨幅也只有27%，如果我们具有极强的轮动能力，我们的收益是沪深300的20倍。

在2022年的这种大熊市中，假设我们每个月都能移仓到涨幅最大的行业，我们一年的收益是264%，2022年全年沪深300下跌21.6%，但如果我们具有极强的轮动能力，我们的收益甚至是正的264%。
从上述数据我们可以看到，假设我们总能轮动到正确的行业中，我们的收益是非常的惊人，理论上，炒股最赚钱的方式不是精确的择时，高抛低吸，而是每天都能买入市场中涨势最好的行业，涨势最好的风格，涨势最好的股票。

现实中的轮动结果

前面如此美好的数据都是基于具有轮动能力的假设上，现在让我们回到现实来考虑如何实施轮动。
现实世界中，大部分投资者所实施的轮动方法，其实就是追热点，市场有什么大新闻，某某板块短期出现异动等。简而言之，股市什么板块涨了，就追什么板块，这就是大部分投资者的实际轮动操作。
那这种追涨的轮动效果如何呢，我们回测一下，每个月买入上个月涨幅最大的行业，看看效果如何。

2020年追涨的收益是5.6%，2022年追涨的收益是-29%，无论是在牛市中还是在熊市中，追涨轮动都稳稳的跑输了市场平均，对于股票投资者来说，追涨型轮动的下场非常惨烈。
市场热点的追涨型轮动，其实就是在不停的高位接盘，不停的轮动，就是不停地在每一个顶峰上站岗。
轮动亏损，不仅仅是炒股的投资者，对于买基金的投资者也是一样的。大家都知道在股市上涨的时候，市场的交易量会放大，因为投资者追涨买入；股市上涨的时候，基金的募集量也会放大，因为基民在上涨的时候跑步入场买入基金。
基民比股民更喜欢追涨，张坤在2020年前的业绩一直处于市场前列，但是他的规模一直处于中等偏上水平，当张坤在2020年的收益大爆发的时候，张坤的规模才迅速增长。
葛兰的中欧医疗的业绩一直处于医疗基金的前10%的水平，但是她的规模只处于中间水平，当她在2020年取得98%的正收益后，规模快速膨胀，2023年初成为了市场规模第一的公募基金经理。
张坤，葛兰的规模快速增长都是在他们业绩极好的时候，也就是说持有张坤和葛兰的基民大部分是追涨，在高点买入的。除了这两个具有代表性的基金经理，市场上还有许多例子，比如芯片大涨后，追涨买入诺安成长，新能源大涨后，追涨买入前海公用事业。
追涨型轮动也是基民的特征，那么追涨的基民最终收益如何呢？我们简单地看一下2021年收益前5的基金在2022年的表现。

这5个基金的表现并不好，平均下来的收益为-22%，跑输了沪深300指数的收益-21.6%，更跑输了行业平均-20%。
这并不是说这几位基金经理的投资能力在2021年很强，在2022年就大幅下滑，而是这几位基金经理所投资的行业在2021年很强，2022年较差，基金追涨从而导致亏损的本质就是股票追涨会产生亏损，基金投资的是股票，追涨基金其实就是在追涨股票。

做好轮动要研究基本面

我们是对轮动这种行为判处死刑了吗？其实并不是轮动不可以做，而是简单的追逐市场热点，这种极其表面，肤浅的轮动策略是无效的，甚至是极其有害的，真正的轮动要深入到基本面。
2018年7月，作为贸易战的一部分，特朗普政府对进口芯片征收25%的关税，随后特朗普政府在芯片领域陆续出台了多项针对中国的政策，迫使中国必须芯片国产化。在这种背景下，中国芯片行业得到了大笔投资，芯片企业股票大涨。
2021年，全球新能源车市场热度不减，从2021全年来看，中国市场中已经有6款新能源乘用车型全年销量超过10万辆；国内新能源汽车出口约为31万辆，同比增长3倍。在新能源车销量大增的大环景下，新能源的板块涨势据市场第一。
以上两个例子中的行业上涨都是因为基本面因素导致的，从价格走势是无法判断出这两个行业未来的走势，想要做好轮动，必须要对基本面有深刻的理解，要想在全市场中进行好的轮动，就必须对全市场股票的基本面有一定的理解。
市场上有30多个行业，想要对其中几个行业深度了解已经是件难事了，更别说对全市场所有行业都有了解，从百亿基金经理的持仓来看，即使是实力超群的百亿基金经理，也大多深耕几个行业进行投资，而投资实力较弱的个人投资者，想在基本面研究上有优势就更难了。

个人投资者的该怎么投资

最简单的投资方法，就是直接买入或者是定投指数基金和指数增强型基金，因为指数肯定是分散的，均衡的投资品，投资指数可以享受市场长期上涨的收益。如果你觉得普通买入的风险较大，还可以使用止盈定投的方式，把自己的资金分批投资股市，阶段性止盈。止盈定投——投资股市最简单的赚钱方法
如果对公募基金有一定的研究，可以选择5-7个全市场投资的公募基金产品，或者是对不同风格的公募基金进行配置，自己组合出一个均衡的基金组合。
如果实在有交易的欲望，想在股市中交易进行赚钱，我们也有一个简单的方案。
首先，把自己70%的可投资金配置在指数或者是均衡的基金组合中，这70%的资金是我们的基本盘，要保证这70%的资金长期能获得一定的收益。
剩下30%的资金，我们选择买入市场中短期下跌幅度最大的行业或者板块，以下是每个月买入上个月下跌幅度最大的行业的收益图，可以看到，这种“抄底”的方法无论是在牛市中还是在熊市中都能大概率跑赢市场。

2020年沪深300上涨27%，抄底策略上涨34.9%，2022年沪深300下跌21.6%，抄底策略下跌17.2%。
当然，抄底的时候也需要看准基本面，只能买入那些行业基本面没有问题的行业，例如过去两年房地产下跌幅度较大，是因为房地产市场出了问题，如果在这种情况下你还敢无脑的抄底房地产，那你的收益肯定会很差。
抄底策略有效，但是也需要结合基本面，所以抄底策略也是有一定难度的，看得懂行业就做，看不懂的就放弃，不建议普通投资者频繁进行抄底操作。

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