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稀土 | 周报：价格下滑趋势放缓，静待下游需求回暖

日期： 来源：齐丁有色研究收集编辑：王政 何曼文
摘要


行业近况

本周（9.5-9.9，下同）原矿价格与上周持平，氧化物及磁材价格跌幅较上周收窄。本周混合碳酸稀土矿、中钇富铕矿分别报4.95、25.5万元/吨，周环比分别0%、0%。氧化镨钕、氧化镝、氧化铽分别报60、218、1270万元/吨，周环比-1.64%、-0.46%、-1.55%；钕铁硼50H报34.75万元/吨，周环比-1.4%。


钕铁硼50H前三个月平均原材料成本为3578元/公斤，周环比-0.36%，单吨加工费为-9.18元/公斤，周环比-12.26%。目前价格与成本已出现倒挂。


据北方稀土，8月氧化镨钕挂牌价为80.76万元/吨，月环比-0.62%。据上海有色，8月氧化镨钕现货市场均价为71.1万元/吨，月环比-17.07%。

据百川盈孚，本周氧化镨钕全国产量预计为1073吨，周环比0.00%；氧化镨钕工厂库存量预计为3300吨，周环比-3.08%。8月氧化镨钕、氧化镝、氧化铽产量分别为5000、165、29吨、环比分别为-4.12%、-2.94%、-6.45%。


据海关数据，8月我国出口稀土3673.6吨，同比下降6.7%；1-8月累计出口33539.4吨，同比增长5.7%。8月中国进口稀土7184.3吨；1-8月累计进口76676.3吨，同比下降6.2%。



评论

本周稀土原矿端价格暂稳，氧化物下滑趋势放缓。一是本周原矿端主要稀土矿价格与上周持平，原矿端价格企稳态势显现；二是本周主要稀土氧化物价格下滑后小幅反弹，周环比跌幅较上周收窄。我们认为，原矿端价格暂稳，成本支撑下稀土价格继续下挫空间有限。


8月我国新能源汽车产量环比小幅增长，下游需求有望回暖对稀土价格形成支撑。8月我国新能源汽车产量69.1万辆，同比+123.62%，环比+11.99%。我们认为，Q3下游需求有望回暖，对稀土价格形成支撑。


缅甸稀土进口同比大幅收缩，短期供应侧仍偏紧。一是根据海关数据，1-7月我国累计自缅甸进口稀土REO 3,476吨，较去年同期减少13,348吨，同比-79%；1-7月自美国进口稀土REO约2.8万吨，较去年同期增长3,409吨，同比增长14%。二是我国稀土全年指标较去年+25%，但大幅产出仍需时间，我们认为，短期原矿端供应仍偏紧对稀土市场形成支撑。

   


风险

新能源车需求不及预期；稀土供给超预期。



正文


稀土市场近期行情回顾：原矿价格持平，产品价格下跌

本周稀土原矿价格较上周持平，稀土产品价格继续下跌


本周混合碳酸稀土矿、四川氟碳铈矿、美国稀土矿、中钇富铕矿分别报4.95、4.1、4.2、25.5万元/吨，周环比0%、0%、0%、0%。


本周氧化镨钕、氧化镝、氧化铽分别报价60、218、1270万元/吨，周环比分别为-1.64%、-0.46%、-1.55%。镨钕金属、金属镝、金属铽分别报价73.5、275.5、1610万元/吨，周环比分别为-0.68%、-0.72%、-1.83%。钕铁硼50H报价34.75万元/吨，周环比-1.42%。



图表1：本周稀土产品价格涨跌表

资料来源：同花顺资讯，亚洲金属网，中金公司研究部



本周稀土上市公司股价全部上涨，磁材上市公司上涨为主

本周稀土上市公司股价全部上涨。涨幅位于前列的公司为厦门钨业和MP Material,涨幅为8.05%、5.48%。

本周磁材上市公司上涨为主。涨幅位于前列的公司为安泰科技和银河磁体,涨幅为4.13%、3.34%。跌幅位于前列的公司为中科三环,跌幅为-0.57%。


图表2：本周上游稀土上市公司股价表现

资料来源：同花顺资讯，中金公司研究部


图表3：本周下游磁材上市公司股价表现

资料来源：同花顺资讯，中金公司研究部



价格





上游稀土矿价格

图表4：中钇富铕矿价格走势

资料来源：亚洲金属网，中金公司研究部


图表5：混合碳酸稀土矿价格走势

资料来源：亚洲金属网，中金公司研究部


图表6：四川氟碳铈矿价格走势

资料来源：亚洲金属网，中金公司研究部


图表7：美国稀土矿价格走势

资料来源：亚洲金属网，中金公司研究部




稀土氧化物、金属价格

图表8：近三年来镨钕氧化物价格走势


资料来源：亚洲金属网，中金公司研究部


图表9：2021年以来镨钕氧化物价格走势


资料来源：亚洲金属网，中金公司研究部


图表10：近三年来氧化铽价格走势

资料来源：亚洲金属网，中金公司研究部


图表11：2021年以来氧化铽价格走势

资料来源：亚洲金属网，中金公司研究部



图表12：近三年来氧化镝价格走势

资料来源：亚洲金属网，中金公司研究部


图表13：2021年以来氧化镝价格走势

资料来源：亚洲金属网，中金公司研究部


图表14：近三年来氧化镧、氧化铈价格走势

资料来源：亚洲金属网，中金公司研究部


图表15：2021年以来氧化镧、氧化铈价格走势

资料来源：亚洲金属网，中金公司研究部


图表16：近三年来钕铁硼50H价格走势

资料来源：亚洲金属网，中金公司研究部


图表17：2021年以来钕铁硼50H价格走势

资料来源：亚洲金属网，中金公司研究部



钕铁硼50H原材料成本及单吨加工费

图表18：钕铁硼50H即期原材料成本及单吨加工费


资料来源：同花顺资讯，亚洲金属网，中金公司研究部


图表19：钕铁硼50H前三个月原材料成本及单吨加工费


资料来源：同花顺资讯，亚洲金属网，中金公司研究部





供给和库存

本周全国氧化镨钕产量预计较上周持平，氧化镨钕工厂库存预计较上周降低。据百川盈孚，本周氧化镨钕全国产量预计为1073吨，周环比0%；氧化镨钕工厂库存量预计为3300吨，周环比-3.08%。

预计8月份稀土氧化物产量环比有所下降。据百川盈孚，预计8月氧化镨钕、氧化镝、氧化铽产量分别为5000、165、29吨、环比分别为-4.12%、-2.94%、-6.45%；金属镨钕、镝铁、金属铽产量分别为4600、120、22吨，环比分别为-5.83%、-4.0%、-12.0%。

据亚洲金属网，7月氧化镨钕、氧化镝库存量分别为5828、1079吨，同比-3.86%、-18.32%，环比0.69%、0.00%；金属钕、镨钕混合金属、镝铁库存量分别为45、1155、118吨、同比0.00%、+55.03%、+4.42%，环比0.00%、0.00%、0.00%。

7月份氧化镨钕及金属镨钕企业开工率环比有所下降。据百川盈孚，7月氧化镨钕企业开工率为53.03%，环比-3.63ppt；7月金属镨钕加工企业开工率为51.06%，环比-3.97ppt。



周度产量及库存


图表20：氧化镨钕周度产量

资料来源：百川盈孚，中金公司研究部


图表21：氧化镨钕周度库存

资料来源：百川盈孚，中金公司研究部




月度产量和开工率


图表22：氧化镨钕月度产量

资料来源：百川盈孚，中金公司研究部


图表23：氧化镝月度产量

资料来源：百川盈孚，中金公司研究部



图表24：氧化铽月度产量

资料来源：百川盈孚，中金公司研究部


图表25：金属镨钕月度产量

资料来源：百川盈孚，中金公司研究部


图表26：镝铁月度产量

资料来源：百川盈孚，中金公司研究部


图表27：金属铽月度产量

资料来源：百川盈孚，中金公司研究部


图表28：氧化镨钕生产企业开工率

资料来源：百川盈孚，中金公司研究部


图表29：金属镨钕生产企业开工率

资料来源：百川盈孚，中金公司研究部




月度产量及库存


图表30：氧化镨钕产量

资料来源：亚洲金属网，中金公司研究部


图表31：氧化镨钕库存总量

资料来源：亚洲金属网，中金公司研究部


图表32：氧化镝产量

资料来源：亚洲金属网，中金公司研究部


图表33：氧化镝库存总量

资料来源：亚洲金属网，中金公司研究部


图表34：金属钕产量


资料来源：亚洲金属网，中金公司研究部


图表35：金属钕库存总量

资料来源：亚洲金属网，中金公司研究部


图表36：镨钕混合金属产量

资料来源：亚洲金属网，中金公司研究部


图表37：镨钕混合金属库存总量

资料来源：亚洲金属网，中金公司研究部


图表38：镝铁产量

资料来源：亚洲金属网，中金公司研究部


图表39：镝铁库存总量

资料来源：亚洲金属网，中金公司研究部




国外龙头公司产量

图表40：Lynas 总REO产量


资料来源：公司官网，中金公司研究部

注：时间为对公司财年调整后的季度


图表41：MP总REO产量

资料来源：公司官网，中金公司研究部



需求



下游市场需求逐步恢复，长期表现强劲。4月份受上海等地疫情影响，下游企业开工率较低，对产量造成不利影响。但随着各地积极推进复工复产，6月份需求已经逐步恢复。我们认为，由于汽车、风电、家电、电梯、智能电子设备以及工业机器人对稀土的需求刚性且强劲，对稀土中枢价格有长期支撑。

汽车方面，8月国内汽车产量239.5万辆、新能源车产量69.1万辆，同比分别为+38.84%、+123.62%，环比分别为-2.44%、+11.99%。

风电方面，7月国内发电新增设备容量为199万千瓦，同比15.03%，环比-6.13%，累计同比+18.77%。

家电方面，7月国内变频空调产量为872.30万台，同比-14.58%，环比-2.56%。

电梯方面，7月国内电梯、自动扶梯及升降机月产量为15.1万台，同比7.09%，环比-11.70%，累计同比-7.60%。

电子方面，7月国内智能手机产量为8913万台、工业机器人产量为38183台，同比分别为-6.14%、+21.83%，环比分别为-14.99%、-17.25%。




汽车

图表42：国内新能源汽车产量情况

资料来源：同花顺资讯，中金公司研究部


图表43：国内汽车产量情况

资料来源：同花顺资讯，中金公司研究部




风电

图表44：风电发电新增设备容量累计同比

资料来源：同花顺资讯，中金公司研究部


图表45：风电发电新增设备容量

资料来源：同花顺资讯，中金公司研究部




空调

图表46：变频空调月度产量同比

资料来源：同花顺资讯，中金公司研究部


图表47：变频空调月度产量

资料来源：同花顺资讯，中金公司研究部




电梯

图表48：我国电梯产量累计同比

资料来源：同花顺资讯，中金公司研究部


图表49：我国电梯月度产量

资料来源：同花顺资讯，中金公司研究部




电子

图表50：我国智能手机产量当月同比

资料来源：同花顺资讯，中金公司研究部


图表51：我国智能手机产量

资料来源：同花顺资讯，中金公司研究部


图表52：全球智能手机出货量

资料来源：同花顺资讯，中金公司研究部


图表53：我国工业机器人产量当月同比

资料来源：同花顺资讯，中金公司研究部


图表54：我国工业机器人产量

资料来源：同花顺资讯，中金公司研究部



进出口


我国稀土出口同环比上升。据海关数据，7月我国稀土及其制品进口量为9558.19吨、进口金额为10.09亿元，同比分别为-19.61%、56.61%，环比分别为-11.30%、+15.30%；7月我国稀土及其制品出口量为10095.19吨、出口金额为38.24亿元，同比为+14.89%，+79.02%，环比分别为+1.51%、+12.65%。

7月东南亚地区缅甸、马来西亚稀土进口量上升，越南稀土进口量下降。据海关数据，7月自缅进口混合碳酸稀土22.26吨；未列名氧化稀土770.41吨，同比-28%、环比230%；未列名稀土金属540吨，同比93%、环比212%；进口REO合计941.05吨，同比-17%、环比228%。7月自越南进口稀土实物158.11吨，同比-43%、环比-55%；自马来西亚进口稀土实物722吨，同比24%、环比351%。

美国稀土矿产品进口环比大增。据海关数据，7月自美进口稀土矿实物9557.99吨，同比+6%，环比+41%。




进口总量

图表55：我国稀土进口量月度数据

资料来源：海关数据，中金公司研究部


图表56：我国稀土进口额月度数据

资料来源：海关数据，中金公司研究部




东南亚进口

图表57：自缅甸进口稀土实物情况

资料来源：海关数据，中金公司研究部


图表58：自缅进口REO合计量月度数据

资料来源：海关数据，中金公司研究部


图表59：自越南进口稀土实物月度数据

资料来源：海关数据，中金公司研究部


图表60：自马来西亚进口稀土实物月度数据

资料来源：海关数据，中金公司研究部




美国进口

图表61：自美国进口情况

资料来源：海关数据，中金公司研究部


图表62：自美进口稀土矿月度数据

资料来源：海关数据，中金公司研究部




稀土及磁材出口

图表63：我国稀土出口量月度数据

资料来源：海关数据，中金公司研究部


图表64：我国稀土出口额月度数据

资料来源：海关数据，中金公司研究部


图表65：2021年我国稀土永磁出口按国别划分情况

资料来源：海关数据，中金公司研究部


图表66：中国磁材出口数据

资料来源：海关数据，中金公司研究部


图表67：中国磁材出口量前三名国家出口数据

资料来源：海关数据，中金公司研究部



稀土行业周动态


国家重点研发计划稀土新材料项目落户东营
百川盈孚：8月30日上午，“十四五”国家重点研发计划“稀土新材料”项目签署仪式暨项目启动会在东营经济技术开发区举行。此项目为“机动车尾气高效净化稀土催化材料及应用技术”将重点从催化剂关键材料、催化剂制备、系统集成与应用三个层面，开展高效低成本机动车尾气净化稀土催化材料全链条技术研发，解决国产后处理催化剂产品技术难题，实现机动车尾气净化催化剂产品的全产业链条创新，并实现示范应用。

项目首席科学家、天津大学化工学院王军教授介绍了项目研究目标、实施方案、进度安排，项目的组织管理机制和项目组沟通协调机制等内容。各课题负责人分别对各课题的具体实施方案进行了详细汇报。

据了解，“机动车尾气高效净化稀土催化材料及应用技术”项目于2021年11月立项，项目总经费9000万元，其中中央财政专项经费2000万元。项目整合了天津大学、有研稀土、稀土催化研究院等研发机构，无锡威孚、贵研催化、潍柴动力、广汽集团、国瓷材料和奥福环保等行业龙头单位，涵盖了产学研全链条科研和产业力量。项目下设5个课题，重点围绕开发高效低成本机动车尾气净化稀土催化材料的应用需求，开展高效低成本机动车尾气净化稀土催化材料全链条技术研发，旨在进一步巩固行业领军地位，保障我国汽车催化产业链供应链安全，为我国机动车行业提供安全、可靠、稳定技术支持。

（链接：http://www.baiinfo.com/Html/27890766.shtml）

卧龙地产子公司拟斥7050万元收购金源稀土10.39%股权
百川盈孚：卧龙地产9月8日公告，公司全资子公司上海卧龙舜和新材料有限公司(“舜和新材料”)拟以人民币7050万元现金购买张新煌持有的中稀(广西)金源稀土新材料有限公司(“金源稀土”或“标的公司”)10.39%股权。公告显示，金源稀土于2005年成立，是一家专门从事稀土开发、采用离子型稀土矿进行高纯稀土分离及稀土新材料深加工的国内规模企业，所研发的产品获得多项稀土专利。

（链接：http://www.baiinfo.com/Html/27929925.shtml）



文章来源

本文摘自：2022年9月12日已经发布的《稀土：价格下滑趋势放缓，静待下游需求回暖》



分析员 王政 SAC 执业证书编号：S0080521050013 CE Ref: BRI454

联系人 何曼文 SAC 执业证书编号：S0080122070052

分析员 齐丁 SAC 执业证书编号：S0080521040002 CE Ref: BRF842

分析员 陈彦 SAC 执业证书编号：S0080515060002 CE Ref: ALZ159

分析员 杨文艺 SAC 执业证书编号：S0080522070013

联系人 张家铭 SAC 执业证书编号：S0080121050228



法律声明

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