1、 市场快评：

9月6日，两市窄幅下探后回升，小幅收涨。截至收盘，wind全A收4862点，涨幅0.11%，两市成交额7727亿元，较昨日有所下降。北向资金今日小幅净流入0.4亿元，两市个股涨跌比为2809：2262。申万一级行业中，房地产(2.34%)、国防军工(2.10%)及电子 (1.67%)涨幅靠前，传媒(-1.52%)、交通运输(-1.17%)及医药生物(-1.10%)跌幅靠前。消息面上，周二晚间美元指数最高摸104.9，创今年3月以来的新高，欧元区PMI萎缩至46.7，衰退可能性上升。

2、 ETF行情指南：

房地产ETF基金(515060.SH)今日上涨2.4%涨幅靠前，主要受益于港股内地地产股的火热影响，今日中国恒大涨幅超70%，融创中国涨幅超60%。近期以来，各部们持续出台支持楼市新措施，提振购房者信心，刺激需求释放，逐渐扭转市场悲观预期，而基本面差、对政策及融资最为敏感的地产企业受益最大，叠加重点房企楼盘销售数据表现亮眼，融创中国重回港股通等，均对行情有所催化，近期部分地方新房备案价的波动，市场猜测或有可能取消新房现价政策。回归到内地地产公司，经历了下行周期和行业低迷的洗牌之后，目前板块处于历史底部区间，价格充分反应悲观预期，在政策刺激下，近期存在反复活跃可能，而基本面后续大概率有好转趋势，具有一定参与价值。

芯片ETF(159995.SZ) 今日上涨1.9%涨幅靠前，芯片板块的活跃符合我们前期的推演。在海外聚焦华为新机芯片、国内媒体称等催化下，近期光刻胶、半导体材料、制造等题材持续活跃，板块内多只个股出现赚钱效应，权重股也走出持续性，向着行情主线进一步迈进。行业本身位于大的周期底部区间，近期多重事件催化，及国产替代快速突破阶段，板块前期调整充分，或可高看一线。

3、 ETF交易洞察：

前期活跃的顺周期板块延续调整，两市今日持续小幅震荡，符合震荡磨底期的特征，市场下跌之后需要一段时间来企稳，投资者情绪和信心的回升也需要一个过程。今天盘面好的一点是行情重回半导体等科技成长板块，而细分的诸如光刻胶，半导体材料、制造等部分个股快速拉高体现出赚钱效应，有助于市场人气的回归。我们前期演绎了市场反弹的走势，即科技成长板块在消息面催化下反复活跃带领市场反弹，目前看合力正在凝聚中。市场后续走向重点因素或在于即将发布的各项经济、金融数据，目前研究人员预期8月出口增速读数或回升，之前公布8月的制造业PMI新出口订单指数回升，叠加基数因素，出口增速读数有望改善；经济数据中乘联会高频乘用车零售同比回升，指向消费活力或继续释放，社会消费品零售增速或回升，8月政府债发行明显加速，也有利于社融数据的改善。

就市场看，前两日活跃的顺周期板块调整两天，后续有可能在上述数据刺激下反复活跃，而新能源、医药、券商等赛道在超跌后横盘企稳，两市风险偏好上升后也有反弹可能性。不过退一步讲，宏观经济的复杂性也决定了上述指标短期的随机性，把握二级市场超短期的机会就更难上加难，即使经济读数持续低迷，市场前期也有了充分的预期和体现，但两市经历了较长周期的下跌之后的低估是确定的，易上难下的大背景意味着足够的安全垫，均值回归下放眼长期则会更简单，我们选择坚持在模糊的低估区间分批布局，结合上文分析，战略上建议战略上建议均衡增配宽基300ETF基金（510330.SH）、中证1000ETF(159845.SZ)及恒生科技指数ETF（513180.SH）等底仓，战术上可适当增配引领近期反弹的小盘及成长风格的科创50ETF(588000.SH)、创业板成长ETF(159967.SZ)来把握反弹机会，此外，投资者可通过芯片ETF(159995.SZ)把握题材催化下板块机会。

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